商业航天｜深度梳理 10 家核心龙头1. 铖昌科技｜星载T/R芯片绝对龙头核心逻辑：星载相控阵T/R芯片市占率超70%，氮化镓良率99.5%，月产能100万片；星网一期配套合同超12亿元，单星价值200万+，在手订单覆盖2–3年营收。业绩：2025年营收7.8亿元，净利润同比+294.9%。看点：卫星核心“心脏”，批量组网弹性最大。2. 天银机电｜星敏感器龙头核心逻辑：子公司天银星际，卫星姿态导航部件市占率超60%；千帆星座已获54颗+新增200颗卫星订单，对应营收超20亿元，排期至2027Q2；进入SpaceX星链三代供应链。业绩：2025年净利润同比+386%。看点：低轨卫星标配，国产+海外双驱动。3. 航天电子｜航天测控+星载设备龙头核心逻辑：火箭测控系统市占率超90%，箭载计算机市占率75%；相控阵天线斩获60%星网订单；2026年关联交易额度107.2亿元，订单高度锁定。业绩：2026年1月机构净买入超2.1亿元，资金持续加仓。看点：火箭+卫星双赛道，业绩确定性极强。4. 中国卫星｜整星制造龙头核心逻辑：航天科技五院上市平台，微小卫星市占率超60%；海南基地年产能900颗，2026年计划交付540–720颗；在手订单超300亿元，星网+千帆核心供应商。业绩：2025年净利润同比+294.9%，2026年订单饱满。看点：批产能力+国家队壁垒，卫星组网核心受益。5. 超捷股份｜商业火箭结构件核心供应商核心逻辑：为朱雀三号提供箭体大部段、整流罩、燃料贮箱，单箭配套价值2500–3000万元；覆盖蓝箭、天兵等主流火箭企业，2025年订单增长120%。看点：可回收火箭放量核心受益，结构件稀缺标的。6. 斯瑞新材｜火箭发动机材料龙头核心逻辑：全球唯一量产纳米晶铜合金推力室内壁，耐温3000℃+，支持50次以上复用；液氧甲烷发动机推力室市占率90%，为朱雀三号供货，2025年订单超2亿元。看点：可回收火箭刚需材料，技术壁垒顶尖。7. 臻镭科技｜星载射频/电源芯片龙头核心逻辑：星载射频芯片、电源管理芯片，星网+G60核心供应商；商业航天在手订单超20亿元，2026年订单8亿元；低轨星座单星芯片需求增3倍。看点：T/R芯片外关键芯片，国产替代空间广阔。8. 中国卫通｜卫星通信运营国家队核心逻辑：国内唯一自主可控商用通信卫星运营商，高轨资源+频率+牌照三重壁垒；中标太空数据中心，获3.2亿元星地通信终端订单，星网工程运营核心载体。看点：下游运营变现，长期价值突出。9. 上海沪工｜民营卫星总装龙头核心逻辑：承接千帆星座108颗卫星总装；文昌卫星工厂年产能500颗，单星周期28天，订单排至2027年。看点：民营整星制造稀缺标的，产能释放快。10. 航天动力｜液体火箭发动机龙头核心逻辑：国内液体火箭发动机龙头，可重复使用技术突破在即；商用可回收发动机市占率超80%。看点：火箭“心脏”，商业火箭放量核心受益。免责声明：以上均为公开信息整理，不构成任何投资建议。
