随着资金再度流向大型石油企业，人工智能失去了它的光彩 大型科技公司计划今年在人工智能领域投入数千亿美元。在本财报季，行业领袖如此表示。对此，股市随即出现抛售潮，因为交易员们对整个人工智能领域的情况变得担忧起来。他们开始寻求更安全的投资选择，于是纷纷转向能源股。确切地说，是石油类股票。 上周，大型科技公司的股票大幅下跌，原因是交易员们因担心人工智能即将取代软件而纷纷抛售手中的股票。英伟达公司的首席执行官黄仁勋驳斥了这些担忧，他表示：“有一种观点认为工具行业正在衰退，并将被人工智能所取代。你可以从很多软件公司的股价所承受的巨大压力中看出这一点，因为不知怎的，人工智能将会取代它们。这是世界上最不合逻辑的事情，时间会证明一切。” 然而，与大型科技公司相关的其他问题也引发了交易员和投资者对更安全行业的关注，即石油和天然气行业。这些担忧主要集中在科技巨头的支出计划上，仅今年的支出就超过 6600 亿美元。亚马逊在周五宣布，2026 年的资本支出为 2000 亿美元，比交易员的预期高出 500 亿美元。Meta 表示今年将支出 1350 亿美元，这是其 2025 年资本支出的近两倍，其中大部分资金将用于人工智能领域。 当大型科技公司纷纷在数据中心、芯片和电力供应方面大量投入资金时，大型石油公司却在默默地做着它们最擅长的事情：开采石油和天然气。而后者恰恰是大型科技公司构建“人工智能”系统所必需的。国际能源署承认石油的供应将持续远超 2030 年这一事实，使得有关石油需求达到峰值的警告变得不那么频繁了，这也促使交易员重新关注能源股。 据《金融时报》本月报道（援引彭博社的数据），由于这些发展，美国的石油和天然气类股票自年初以来总体上涨了 17%。该报道还指出，这些股票的上涨推动了埃克森美孚、雪佛龙和康菲石油公司的市值在过去 12 个月里提高了 25%。此外，该报道还提到，欧洲大型石油公司股价也有所上涨，尽管涨幅相对较小。 《金融时报》在其报道中指出，尽管国际油价下跌，但股市仍实现了上涨，它认为这一现象既不寻常也不符合常理。然而事实是，即便油价降低，大型石油公司仍在盈利，交易员们也意识到这是件好事，而大型科技公司的人工智能计划却尚未带来经济效益。 事实是，去年油价的大幅下跌对大型石油公司和小型企业都造成了影响。然而，同样是一个事实是，尽管油价下跌，大型石油公司仍保持盈利——国际能源署（IEA）承认石油需求至少在 2050 年之前仍有可能持续增长，这一事实也帮助交易员和投资者以一种更贴近现实的方式看待市场。 还有另一个原因使得大型石油公司更具吸引力。这些大型石油公司债务水平较为合理，而大型科技公司则大量举债，并且即将进一步大幅增加借款规模，因为这 6600 亿美元的资金必须从某处筹集而来，而债务市场显然是最佳选择。此外，大型石油公司喜欢通过股票回购和分红等方式向股东提供现金回报，即便为此需要举债，正如一些分析师所预期的那样。 据美国有线电视新闻网（CNBC）近期报道，目前一些大型石油公司的现金回报率占运营现金流的比例稳定在 50%左右。为了在国际油价低迷的情况下保持这一水平，大型石油公司可能需要增加借款，马尔齐奥·卡鲁利去年 10 月曾做出此预测。然而，实际上油价现在更高了，这主要是由地缘政治事件推动的，这些事件表明石油市场可能即将出现供应中断的情况。 与此同时，大型科技公司今年的现金流将会减少，这是由于其大规模的人工智能投资计划所致。亚马逊在这方面可能会陷入现金流为负的境地，摩根士丹利预计其现金流将为负 170 亿美元，美国银行则预测为负 280 亿美元。Alphabet公司去年将其长期债务增加了四倍，而分析师预计其自由现金流今年将下降 90%。巴克莱银行预计，Meta 也会出现同样程度的自由现金流损失。 并不是说分析师们对整个行业的状况以及所谓的“超大型企业”板块特别担忧。银行对这些大型科技公司的股票仍给予“买入”评级。然而，交易员们似乎变得更加谨慎，对资金的投向也更加小心。明天会出现供应短缺的情况这一说法并非所有人都能接受——尤其是当如今就存在一个能提供这种短缺商品的行业，比如石油行业也是如此。
