金盘科技：北美收入占比40%+，2.4MW SST样机2026H1海外送样，服务微软/Meta数据中心。
阳光电源：北美大储份额20%—30%,光储度电成本0.033美元/kWh， IRA补贴下盈利显著。
阿特斯:北美项目交付量前三，2025年海外订单占比超70%，近期签署GWh级大单。
伊戈尔：2026年数据中心订单从8亿上调至9亿，增量全部来自美国，适配英伟达Rubin架构。
金盘科技: “干变龙头+散热黑科技”
主营业务：干式变压器全球出货量前三，风电、光伏、轨交到处都能看到它家“小方块”。
SST进度：已搭建非晶合金铁芯+液冷散热实验平台，SST样机通过内部高温高湿“魔鬼测试”。
公司亮点：
① 毛利率24%+，盈利水平业内顶格；
② 数字化工厂被工信部当“样板间”，交付周期比同行快30%；
金盘科技
- 核心逻辑：变压器出海龙头，海外业务占比高（近30%），增速快（70%+）。深度绑定海外头部互联网及数据中心厂商（如亚马逊、字节跳动、微软等），是AIDC变压器需求的直接受益者。
- 独特优势：在墨西哥、波兰已有工厂，美国工厂已投产，有效规避贸易壁垒。积极布局SST（固态变压器）等下一代技术。
“公司海外收入占比近30%，YOY增速+70%...海外大型数据中心建设业主方基本公司都有直接或间接的接触合作，品牌全球认可度高。”
铬盐（振华股份：603067）
价格变动（11月持续暴涨）：
- 金属铬：11月5日出厂含税均价8.25万元/吨，较10月21日（6.45万元/吨）单周涨幅28%，创2018年以来新高；11月6日上海钢联现货价7.55万元/吨，较10月初累计涨幅超40%，高端型号（适配SOFC）成交价突破9万元/吨。
- 氧化铬绿：从5.2万元/吨涨至6.1万元/吨（涨幅17.3%），电子级高纯产品（纯度99.99%）因SOFC连接体需求溢价60%，成交价达9.8万元/吨。
- 配套产品：10月30日重铬酸钠上调2000元/吨（涨幅8%），当前单吨盈利2400元，铬酸酐同步上调2000元/吨（涨幅6%），涨价沿全产业链传导。
涨价逻辑（供需格局极致收紧，价值重估确立）：
- 需求端：三重高成长引擎拉动，产品不可替代——① SOFC领域：Bloom Energy（BE）手握4GW订单（70%来自AI数据中心），1GW SOFC需0.75-1万吨金属铬，2030年全球SOFC装机预计达8-20GW（高盛预测）；② 两机领域：金属铬50%-60%需求来自高温合金，其中50%用于航空发动机、20%-30%用于燃气轮机，未来三年需求复合增速40%；③ 新兴领域：铁铬液流电池、商用航空等领域需求同步放量，2026年预计拉动1.5-2万吨金属铬需求，占全球供给5%-7%。
- 供给端：全球刚性约束，龙头垄断定价权——① 国内：2015年起无新增铬盐生产资质，环保政策严控“两高”产能，行业CR3达80%；② 海外：南非铬矿占全球产量50%，中国进口依赖度83%，该国拟实施出口许可与25%关税，进一步收紧供给；③ 产能端：国内龙头现有产能26万吨，2026年出货预计33万吨（黄石16万吨+重庆14万吨+新疆沈宏3万吨），重庆基地58亿元迁建项目2027年投产后总产能达35万吨，全球市占率将超30%。
- 基本面验证：2025Q4金属铬满产满销，前三季度净利润4.1亿元（同比+12.56%），金属铬作为高毛利产品，2024年为企业贡献5000万利润增量，随着硫酸等原材料价格回落，Q4毛利率有望回升至30%以上。
业绩弹性与估值测算：
- 业绩增厚：重铬酸钠每涨价1000元/吨，增厚净利润2.6亿元；2026年基准净利润7.9亿元，若金属铬价格维持当前高位，净利润预计达18亿元，2025年净利润预计13.8亿元（同比+236%）。
- 估值重估：定价逻辑类比锑、钨等稀缺小金属（头部企业25倍PE），当前股价33.1元对应PE（TTM）25.7倍，2026年目标价45元（36%溢价），若SOFC需求超预期，目标价可上看60元（80%溢价）。
③ 产品出海三十年，海外收入占比40%，抗单点风险能力杠杠的。
1、SST：【金盘】【新特】【四方】【伊戈尔】【京泉华】【阳光】
2、AIDC配储：【阳光】【阿特斯】【盛弘】；
3、中压整流：【中恒】【伊戈尔】；
4、元器件升级：高压直流【宏发】、断路器【良信】
AI引爆“电荒” 韩国电池三巨头转向储能 在美总产能计划翻倍】几年前，由电动汽车引爆的锂电产能竞赛仍历历在目，如今电动汽车市场增速趋缓，一场似曾相识的锂电产能倍增计划却再次在美国上演，不过这一次，扩产引擎从“马力”转向了“算力”。一场由AI引爆的能源战，已悄然打响。
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