AMD联姻OpenAI大跃进？高盛却冷静喊出“中性”
10月7日，高盛最新研报显示，尽管AMD宣布与OpenAI达成战略合作、未来数年将部署6GW规模的GPU，并可能带来高达1350亿美元的收入增长空间，但高盛却并未因此激动，依旧给出了“中性”评级。看似巨大的利好背后，其实隐藏着不少潜在风险。
高盛坦言：“We remain Neutral on the stock given the potential funding risks tied to the business and likely high customer concentration for AMD’s GPU datacenter business”（考虑到业务潜在的融资风险和数据中心GPU业务高度依赖单一客户，我们维持对该股的中性评级）。换句话说，AMD对OpenAI的营收依赖度可能在2027年飙升至总营收的40%以上，一旦OpenAI业务或资金出现任何不确定性，AMD也会面临巨大冲击。
尽管合作明显增强AMD在AI训练芯片领域的市场地位，并部分削弱英伟达在OpenAI供应链中的统治力，但高盛认为资金和执行层面的风险不容小觑。此外，AMD的估值可能因此需要打折扣来体现这些风险，除非未来数个季度内AMD能够清晰展现合作的实际执行能力并有效化解潜在问题，高盛才可能提升其看法。
