A股：三大指数全天震荡走弱，最终上证跌超1%跌破4100点。周五的行情，用“早盘分化，午后跳水，局部抱团”九个字。稳抓两大主线“大科技+大周期有色”。注意：外围+主线+两会+资金回流。接下来怎么走？ 蛇年收官战的午后跳水虽然失守了4100点，但这并非趋势终结，而是节前流动性收缩与外围资源品波动共振下的主动回防。 盘面逻辑解构 • 缩量回调的真相：全天成交回落至2万亿以下，缩量约1590亿。这种“无量下跌”说明杀跌动能主要来自短线避险资金，并非机构大部队撤离。 • 主线分化与抱团：虽然紫金矿业、中国石油等权重走弱拖累指数，但军工装备、半导体设备及商业航天等科技赛道逆势走强，甚至出现安达维尔等20cm涨停。这反映出核心资金正从“周期博弈”回流至具备两会政策预期的“自主可控”领域。 • 外围扰动是诱因：油气、有色板块的补跌受近期国际大宗商品价格走低影响，属于节前对外部不确定性的防御性出清。 接下来怎么走 1. 节后修复可期：4100点下方的空间非常有限。随着节后央行万亿级买断式逆回购等流动性释放，市场将迅速收复失地。 2. 两会行情开启：历史经验看，节后至两会期间是政策建议的密集期。资金将围绕“大科技”中的国产算力、机器人及“大周期”中的资源安全逻辑重新回流。 操作上：守住“科技+资源”双核心，忽略节前波动。节后首日若能放量收复4100点，则是确立冲刺4260点的第一步。
