从数据来看，保利发展当前资金实力强、拿地高度聚焦一二线，整体财务和投资策略都比较

从数据来看，保利发展当前资金实力强、拿地高度聚焦一二线，整体财务和投资策略都比较稳健，但也面临利润端的阶段性压力。 一、资金面：流动性非常充裕 - 截至2025年半年度末： - 账面资金约1386亿元 - 已售待回笼资金约593亿元 - 合计约1970亿元，在手现金+回款规模很大，抗风险能力和拿地空间都比较充足。 二、投资表现：规模领先、结构集中 - 2025年： - 全口径拓展金额超790亿元 - 权益拓展金额超680亿元 - 过去三年（2022–2024）：累计拓展金额超3900亿元，投资能力保持在行业第一梯队。 - 城市布局： - 2025年一二线拓展占比>90%，一线占比近50% - 过去三年一二线占比持续>90%，说明公司对高能级城市的集中度非常高。 三、盈利与风险：短期承压，但有对冲动作 - 主动去库存：有利于现金流和长期周转，但对短期利润率有一定拖累。 - 减值计提：相当于提前释放一部分潜在经营压力，有助于在行业波动期“减负”，为后续反弹留出空间。