美国很慌，中国抛售美债 根据美国财政部在1月15日发布的数据，中国继续减持美债，11月持仓已经下降至约6830亿美元，达到自2008年以来的最低水平，这也是中国连续第9个月净卖出美债。 对于美国政府来说，这是非常不利的，因为中国的综合实力和影响力摆在那边，如果继续抛售美债，可能会引起更多国家和地区的跟风。 当前美国联邦政府可流通国债余额已突破30万亿美元，年利息支出高达1.2万亿美元，仅利息一项就占据了年度财政赤字的绝大部分。 更严峻的是，未来十年联邦赤字总额将达21.8万亿美元，债务规模到2035年将攀升至59.2万亿美元，占GDP比重达134.8%。 这种入不敷出的局面下，美国极度依赖海外投资者购买美债来填补缺口，而中国作为第三大美债海外持有国，持续减持无疑击中了其融资软肋。 一旦中国减持节奏加快，美国只能通过提高国债收益率吸引买家，这会进一步推高政府融资成本，形成“发债越多、利息越高”的恶性循环。 最让美国不安的是，全球美债持仓正呈现明显分化，中国的减持行为已显露出示范效应的苗头。11月海外持美债总规模虽增至9.36万亿美元的历史新高，但资金流向高度集中在少数国家。 日本作为第一大持有国，11月仅增持26亿美元，月度增幅较前一月大幅缩减，其连续11个月的增持态势已显乏力；英国虽增持106亿美元，持仓回升至8885亿美元，但仍未回到前期高点。 与之形成对比的是，加拿大、挪威、沙特等国成为增持主力，分别加仓531亿、252亿、144亿美元，这种“中小持有者补位、主要持有者观望或减持”的格局，恰恰说明全球投资者对美债的信心正在分化，中国的减持正提醒更多国家重新评估美债的风险与价值。 中国连续9个月的减持，绝非一时冲动，而是外汇储备结构优化的理性布局。从数据来看，中国的减持节奏始终可控，9-11月分别净卖出5亿、118亿、61亿美元，既没有引发市场剧烈波动，也避免了自身资产缩水。 与此同时，中国外汇储备规模实现连续四个月回升，11月末达33464亿美元，黄金储备更是连续14个月增加，这清晰地展现了“减美债、增黄金”的资产多元化思路。 相较于美债面临的美元信用波动、美国财政可持续性下降等风险，黄金作为硬通货的保值属性更突出，这种调整本质上是为了筑牢金融安全防线，避免把国家财富押注在单一风险资产上。 美国的焦虑还源于对美元霸权根基动摇的担忧。长期以来，美债是美元霸权的重要支撑，海外广泛持有美债意味着全球对美元的认可。 但中国的减持并非孤立行为，而是全球去美元化浪潮的缩影。近年来，越来越多国家开始在贸易结算和外汇储备中降低美元依赖，人民币跨境支付系统影响力持续提升，这与中国优化外汇储备结构形成呼应。 对美国而言，美债的吸引力不仅在于收益率，更在于其作为全球储备货币的附加价值，一旦各国纷纷效仿中国调整资产结构，美元的储备货币地位将被削弱，进而影响美国在全球金融体系中的主导权。 从长远来看，中国美债持仓大概率将继续维持低位波动。一方面，美国财政赤字高企、债务规模失控的趋势难以逆转，美债的长期风险仍在上升；另一方面，中国外汇储备多元化的步伐不会停止，除了增持黄金，还会进一步拓展非美元资产配置。 而美国要缓解焦虑，仅靠吸引中小国家增持远远不够，根本出路在于遏制债务扩张、修复财政平衡。 但当前美国的财政政策仍偏向扩张，短期内难以扭转局面，这意味着中美在美债问题上的博弈还将持续，全球金融格局也将在这种博弈中缓慢重构。 中国的理性减持，既是对自身金融安全的负责，也为全球资产配置提供了新的思路——在不确定的国际环境中，分散风险、掌握主动权才是王道。 参考信息来源： 美国财政部2026年1月15日发布的国际资本流动报告（TIC） 中国金融信息网2026年1月16日《日本11个月累计增持美债1411亿美元 中国持仓跌破7000亿美元后继续下滑》； 华尔街见闻2026年1月16日《11月海外持有的美债升至历史最高，挪威、加拿大、沙特增持，中国连续第九个月减持》
