KPMG《2026年宏观经济十大趋势展望》核心观点：2026年作为“十五五”开局之年，中国经济将通过积极的宏观政策与产业升级，推动供需再平衡，实现稳健增长。1. 总体经济预期：稳健增长与供需弥合预计全年GDP增速约为4.8%，供需差距加快弥合。政策合力：稳增长、扩内需与“反内卷”政策形成合力，低效产能有序出清，推动物价从“止跌企稳”转向“温和回升”。开局红利：“十五五”规划重大项目集中开工，实现“开门红”具有战略必要性。2. 宏观政策逻辑：积极有为，央地分工明确财政与货币政策双宽，聚焦扩内需与促创新。财政政策：中央政府承担主要扩表责任，预计赤字率4.0%左右，广义赤字率升至8.9%。中央主导“两新”“两重”等公益性长周期项目，地方专注新兴产业与惠民生领域。货币政策：预计全年降息10-20个基点，降准50个基点，配合财政前置发力，通过国债买卖投放流动性。3. 增长引擎逻辑：消费升级与投资优化消费（主引擎）：以旧换新政策延续，并向AI+、银发、育儿等领域倾斜；通过增加教育、医疗、社保等民生投入，提升居民长期消费意愿。制造业投资（最大拉动项）：“反内卷”改善竞争环境，提升企业投资意愿；“人工智能+”驱动传统产业数智化改造，设备更新补贴持续支持。基建投资（止跌回稳）：“新基建”（如算力网）占比提升；政策鼓励民间资本参与有收益的项目，盘活存量资金。4. 重点产业与市场：房地产新稳态与AI深化房地产：进入“新稳态”过渡期。政府通过专项债和特别国债支持收储（存量房转保障房）；供给端转向高品质“好房子”；需求端限制性政策进一步松绑。人工智能：从“生成式”向“代理式（Agentic）”和“物理式（Physical）”跃迁。AI投资回报周期缩短，应用价值在制造、医疗等领域加速兑现，人形机器人有望实现“换道超车”。5. 外部环境与跨境交互：韧性与枢纽升级出口与外资：贸易伙伴多元化及高技术产品（新三样、集成电路）竞争力提升。随全球进入降息周期，人民币资产吸引力增强，资本将重新配置到增长稳健的中国市场。香港角色：战略枢纽地位强化。从“贸易中转站”转型为“一站式跨境服务商”，重点服务企业出海及特专科技上市融资。
