美国经济学家预测：2026年将出现“史上最严重的市场崩盘”！已持续近17年的市场泡沫将会破裂，导致股市下跌90%。 发出这一警告的，是HS Dent投资公司创始人哈里·登特，一位在业内有着数十年预测经验的资深经济学家，他曾成功预判上世纪90年代美国经济繁荣，其提出的“人类预期模型”更是被不少投资者奉为逆向投资的参考依据。 在登特看来，这场即将到来的崩盘绝非局部波动，而是覆盖多个领域的系统性危机，远比2008年次贷危机和大萧条时期更为惨烈，而根源就在于一场持续近17年、由债务催生的“超级泡沫”。 很多人可能会觉得这种预测过于危言耸听，毕竟当下美股市场看似仍有活力，AI热潮还在不断催生千亿市值巨头。 但登特明确否定了“投机过热只局限于人工智能”的观点，他直言，股票、房地产以及数字资产都已深陷泡沫之中，所谓的市场繁荣不过是债务堆砌的虚假狂欢。而近期市场浮现的诸多信号，似乎正在逐步印证他的判断。 先看房地产市场，这一被登特指认为泡沫核心领域之一的板块，早已危机四伏。就在不久前，华尔街知名投行Evercore ISI突然对全美六大超级房企集体下调信用评级，这六家企业建造了美国三分之一的新房，它们的信用亮红灯，相当于华尔街向整个房地产市场发出了最高级别预警。 数据不会说谎，当前美国中位数房价约41.69万美元，而家庭中位年收入仅8.315万美元，房价收入比已达到5倍，几乎触碰2008年次贷危机爆发前的临界点。 更触目惊心的是，2025年已有74.9%的美国家庭连一套中位价新房都买不起，相当于一亿户家庭被彻底排除在购房市场之外。 让房地产市场雪上加霜的是“3%利率锁定效应”，全美80%的房主房贷利率低于6%，其中53%的人锁定了低于4%的超低利率。 这意味着如果房主想换房，同等价位的房子月供将大幅增加，比如一套40万美元的房子，从3%利率换到当前6.4%的市场利率，每月要多花819美元，一年就是近一万美元。 这种高昂的换房成本让二手房市场彻底冻结，交易量创下30年来新低，而新房市场即便开发商靠降价、补贴利率促销，也难掩需求萎缩的现实，行业毛利率普遍跌至十多年来最低，巨头们不得不靠“以价换量”艰难自救。 再看股市，这场被登特预判将下跌90%的领域，当前的泡沫程度同样令人警惕。截至2025年底，美股总市值已逼近70万亿美元，巴菲特指标（股市总市值/GDP）升至223%，远超70%-80%的合理区间，甚至超过2000年互联网泡沫时期的峰值。 看似火热的AI赛道背后，风险早已暗流涌动，电影《大空头》主角原型迈克尔·伯里就直指AI热潮是非理性狂潮，将英伟达比作互联网泡沫时期的思科，并持有相关看跌期权。 更能说明问题的是2025年4月的“黑色48小时”，仅两天时间美股市值就蒸发6.6万亿美元，相当于美国一年的财政支出，标普500指数两日累计跌幅达10.53%，充分暴露了高估值下股市的脆弱性。 就连一度因AI概念暴涨的甲骨文，也在业绩疑点暴露后股价回调逾40%，印证了市场狂欢背后的虚假性。 值得注意的是，登特的预测并非孤例，尽管也有机构持不同观点，比如野村就预测2026年全球经济将强劲增长，美国GDP增速可达2.4%，并认为AI投资将持续贡献增长，但越来越多的信号正在指向风险。 登特之所以坚持这一判断，核心在于他认为当前的泡沫是“债务推动型超级泡沫”，无论是政府债务、企业债务还是居民债务，都已累积到难以持续的程度，他在“人类预期模型”中提到，投资者往往在周期顶部过度乐观，忽视风险，而此时恰恰是危机将至的时刻。 对于普通投资者而言，登特的预测或许无需全盘接受，但也不能视而不见。毕竟从房地产市场的流动性冻结到股市的高估值脆弱性，从房企的集体降级到科技股的大起大落，这些真实存在的信号都在提醒市场风险正在积聚。 这场持续近17年的市场繁荣能否延续，2026年是否真会迎来登特口中的“史上最严重崩盘”，目前仍无定论，但有一点可以肯定，债务堆砌的繁荣终究难以长久，当流动性退潮，所有被掩盖的风险都将暴露无遗。 在这样的市场环境下，保持理性、控制风险，远比追逐短期收益更为重要，这或许就是登特的警告给我们带来的最核心启示。 （本文信源：系好安全带！美国经济学家预测：2026年将出现“史上最严重的市场崩盘”！已持续近17年的市场泡沫将会破裂，导致股市下跌90%--和讯网）
