上交所股票型ETF本周净申购272亿本周，上证指数微涨0.03%，上交所股票型ETF净申购272.49亿。五个交易日全部净申购，依次分别为5.44亿、52.63亿、102.44亿、51.96亿和60.02亿。从各宽指的申赎情况来看：中证A500，本周获大幅净申购163.08亿，仅此一家占了全周总额的60%。科创50、中证500，本周净申购双双超过20亿；中证1000、科创100、沪深300、科创创业50、上证指数、中证A50、上证180，本周分别获得小幅净申购；仅有上证50指数在本周被小幅净赎回。根据以前的经验，当所有宽指全部获净申购时，通常是较好的短期信号，说明股价普遍低于ETF的价格，有套利的机会。本周仅有上证50被小幅净赎回。行业和主题申购榜红利低波、红利指数、标普中国A股大盘红利低波50指数，一起进入本周申购榜，合计净申购27.77亿红利指数的核心逻辑是筛选持续高分红、高股息率且盈利稳定的上市公司，通过长期持有分享企业分红收益 + 股价增值收益，本质是赚 “企业盈利分红” 和 “估值修复” 的钱，适合追求稳健收益的长期资金。300非银、港股通非银人民币指数，一起进入本周申购榜，合计18.01亿12 月 5 日金融监管总局下调险资权益投资风险因子：持仓超 3 年的沪深 300、中证红利低波动 100 成分股风险因子由 0.3 降至 0.27，持仓超 2 年的科创板股由 0.4 降至 0.36，显著降低资本占用，释放数百亿 — 千亿级权益增量资金，利好险资配置与自身权益收益。12 月 14 日三部委联合发文，鼓励商业养老、健康险发展，拓宽负债端增长空间。摩根士丹利、中金、瑞银等纷纷上调中国平安等目标价，该股创近4年新高。12 月 17 日中金公司披露吸收合并东兴证券、信达证券预案，18 日复牌，引发市场对券商 “头部整合、提升集中度” 的联想，带动板块联动拉升。赎回榜军工龙头、中证军工、中主国防等指数，一起进入本周赎回榜，合计净赎回38.25亿以航天商业为代表的国防军工板块涨幅居前，个股的价格高于ETF，出现了反向套利的机会。国家将商业航天列为战略性新兴产业，2025 年设立商业航天司并发布《2025—2027 年行动计划》，明确路径与目标。商业航天与传统政府主导航天的核心差异在于以盈利为核心目标。卫星互联网纳入新基建，国家星网、上海 “千帆” 等巨型星座提供海量需求，为商业化提供 “基本盘”，通过降低成本、规模化供给与应用变现形成闭环，兼具战略价值与商业价值。
