券商板块配置价值凸显：政策+估值+业绩共振，底部布局窗口已至券商板块正迎来不容忽视的布局节点。本周券商概念板块盘中异动拉升频频出现，尽管多次拉升后有所回落，但分时走势呈现出拉升放量、回落缩量的鲜明特征，资金介入痕迹显著。截至周五收盘，板块低开整理后冲高回落，最终收涨0.49%；周线录得0.31%的涨幅，月线同样飘红，累计上涨1.0%，年内整体涨幅达7.08%。当前券商板块正处于政策预期强劲+估值处于低位+业绩持续改善的三重共振阶段，仅短期受流动性、成交量及市场情绪扰动，整体向好趋势明确。展望后市，券商板块的投资逻辑将围绕政策与基本面双轮驱动下的估值修复，以及业绩改善带来的估值提升预期展开，可重点跟踪关注：1. 政策红利持续释放：监管层明确推进券商“分类监管”，放宽优质券商杠杆限制，支持通过并购重组打造“国际一流投行”，为行业发展打开全新空间。与此同时，今年1-11月印花税同比增长70.7%（总额达1855亿元）、两融余额突破2.1万亿创十年新高，多重利好为板块提供强劲支撑。2. 估值低位具备安全边际：当前券商概念板块PB估值仅为1.29倍，处于历史18.3%分位，显著低于银行、保险等同类金融板块，为后续估值修复预留了充足空间。3. 业绩改善动能充足：2025年上半年券商板块净利润预增61%（总额达1015亿元），财富管理、国际业务已成为行业第二增长曲线，其中中金公司海外收入占比高达36%，业务结构优化助力板块盈利能力稳步提升。
