快讯！快讯！ 美国财政部宣布了！ 10月8日，美国财政部宣布，成功拍卖580亿美元三年期国债，中标利率3.576%，比发行前交易水平还低了0.008%，投标倍数2.66，市场反应相当热烈。说实话我发现10月是美债市场过去25年来平均表现最差的一个月，但今年情况有点不同。9月10日的10年期美债拍卖，间接认购比例高达83.1%，创历史第二高，说明海外资金正在大举买入美债。 这次拍卖结果让人意外。中标利率3.576%，比交易前水平还低。投标倍数2.66，明显高于前六次的平均值。市场用钱投了信任票。 买家结构变了。直接投标人比例升到26.6%。间接投标人降到62.7%，还是占大头。一级交易商拿到10.7%，总算从最低点爬上来一点。 接下来还要拍十年期和三十年期。政府停摆没影响这些拍卖。投资者现在更看重实际收益，不在乎政治吵闹。 历史规律可能不灵了。过去25年，10月一直是美债最差的月份。平均跌0.30%。哥伦布日假期前一周尤其糟糕。今年可能要打破这个魔咒。 摩根士丹利说得很直白。他们建议投资者趁收益率上涨时买入。理由是劳动力市场开始疲软。 海外资金在悄悄进场。记得9月10日那场拍卖吗？间接认购比例83.1%，创历史第二高。国际资本用行动表态，他们觉得美债值这个价。 政府停摆第六天，官方数据出不来了。市场反而在混乱中找到方向。四季度刚开始，交易商手头宽松，正好建仓。 收益率曲线在动。两年期和十年期利差收窄1.5个基点。短期收益率跌到新低，三年期收益率比周一降了约3个基点。 投资者好像想明白了。政府停摆时，美债反而成了避风港。别的资产充满不确定性，国债的稳定收益显得特别诱人。 这次拍卖成了试金石。中标利率低于预期，说明需求比想的更旺。投标倍数超出平均，证明市场确实热情。美债重新赢得人心。 季节性魔咒可能要失效了。25年数据有参考价值，但每个时代都特殊。现在美债既能避险又有收益，形成独特吸引力。 聪明钱早就动了。不光是外资，国内机构也在调仓位。直接投标人比例上升就是证据。他们看到别人没看到的机会——在混乱中找价值。 这场拍卖只是个开始。后面还有长期国债要发。如果需求一直这么强，美债可能迎来意外行情。 各位读者你们怎么看？欢迎在评论区讨论。
