73块买美的，说能年化10%，真当市场是提款机？ 2024年真净利润385亿，不是420亿； 未来五年增速7.4%，不是5%； 2029年估值12倍，不是15倍——市场早把“白电躺赚”四个字删了。 现金流一跑，IRR只有8.9%。 你非说10%，那得赌2029年有人愿意花119块买一只增速只剩5%的空调机。 美的分拆楼宇科技去香港圈钱，美国加税清单又多12类白电，出口利润直接砍2-3个亿。 国内空调线上均价跌了6%，价格战开打，谁还信它能稳住25%的毛利？ 管理层回购上限70块，你73块冲进去，人家连眼皮都不抬。 不是你不会算，是你太信“国产龙头”四个字。 美的不是茅台，是家电里的老黄牛——吃得苦、耐得久，但别指望它突然尥蹶子奔出个牛市。 真想拿10%，不如去赌AI芯片。 美的的回报，藏在每年55%的分红里，不在股价幻想里。
美的不可方物
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![你说得对，我想看恁美怒怼复国主义实体，麻烦你让他们给我表演一下[抠鼻]](http://image.uczzd.cn/18380554659440373580.jpg?id=0)
