周末好多家券商都在出策略报告，也都浏览了，觉得中信证券和中国银河的观点，更值得琢磨一番，有些还是有道理的。 中信证券提出一个词：中国优势制造定价权重估。说白了，就是那些在全球有竞争力的制造业，现在要被市场重新定价了。化工、有色、电力设备、新能源，这些都是核心方向。涨价还是主线索，同时要增加低估值因子的敞口，比如保险、券商、电力。 中国银河那边的思路也类似。第一条线是涨价与避险，化工、有色、煤炭、油气、航运港口；第二条线是供需格局改善带动的“反内卷”概念，比如基础化工、有色金属、钢铁、建材，还有红利资产里的金融板块；第三条线是科技创新，电力设备、新能源、存储、算力、消费电子、半导体、军工，这些“十五五”重点领域还是中长期主线。 把两家观点放一起看，有几个重合点值得留意。一是化工有色，两家都放在靠前位置，涨价逻辑确实硬；二是电力设备和新能源，既是优势制造又是“十五五”重点，政策叠加产业趋势；三是金融板块，虽然不在C位，但都被纳入低估值或红利配置的范畴。 券商被提了好几次。中信说增加低估值因子敞口，券商在列；中国银河说关注金融板块，券商也在里面。这个位置，跌了这么久，估值确实便宜，加上政策定调打造一流投行、并购案例陆续落地，赔率上值得看一眼。 三月中旬，市场主线慢慢清晰了。涨价是明牌，科技是长线，低估值是安全垫。
