摩根斯坦利：阿里巴巴成为中国AI投资的首选，全栈能力铸就长期优势。 摩根斯坦利将阿里巴巴上调为中国互联网行业的首选股，取代腾讯。其核心逻辑在于，阿里巴巴的全栈AI能力构成了结构性优势。阿里自研芯片（如真武810E）、云基础设施（中国排名第一、全球位列第四）、通义千问模型以及消费应用矩阵（淘宝、天猫等）构建起完整闭环，技术壁垒十分显著。分析师认为，自主芯片不仅能够降低成本、保障产能，还可对冲地缘风险，是AI竞赛的关键所在。 摩根斯坦利预测，到2030年，中国AI芯片市场规模将达到670亿美元（2024 - 2030年复合年增长率为23%），国产化率将从33%提升至76%。阿里通过“通云哥”（通义 + 云 + 平头哥）布局AI黄金三角，已为超400家企业提供服务，系统稳定性达99%，GPU效率提升20%以上，占据产业核心位置。 短期内，阿里面临着消费复苏缓慢、电商竞争以及即时电商投入拖累利润的压力。但摩根斯坦利强调，技术投入是获取长期价值的“必要成本”。其2025年AI相关研发投入超700亿元（占比60%），虽会压制短期利润，却为2030年的竞赛奠定基础。 报告指出，全球科技巨头（英伟达、微软、谷歌）的崛起均依托全栈技术。未来十年，掌握“技术主权”的企业将主导AI产业。阿里凭借芯片 - 云 - 模型的全栈布局，在中国及全球竞争中抢占先机。因此，摩根斯坦利赋予其“首选”评级，看重其穿越周期的长期战略价值。
