3月3日，标普全球评级发布公告，将软银集团的长期信用展望从稳定调降至负面，同时维

3月3日，标普全球评级发布公告，将软银集团的长期信用展望从稳定调降至负面，同时维持其“BB+”的长期发行人信用评级不变。标普指出，此次展望调整的核心原因，是OpenAI在软银投资组合中的占比持续提升，这将直接导致软银集团投资组合的流动性出现恶化。 软银近年来对OpenAI进行了巨额押注，先后多轮追加投资，目前已成为OpenAI的核心投资方之一。截至目前，软银对OpenAI的总投资已达数百亿美元，持股比例约13%，OpenAI在其投资组合中的权重不断加大，成为影响软银投资业绩与财务状况的关键标的。标普认为，OpenAI目前尚未形成稳定盈利闭环，研发与算力投入巨大，且AI行业竞争日趋激烈，其估值增长的可持续性存在不确定性，这使得软银的投资组合流动性面临较大压力。 标普维持“BB+”评级不变，意味着其认可软银当前的偿债能力及核心业务支撑力——软银旗下日本国内ICT子公司仍能持续输送稳定现金流，为集团投资布局提供资金支撑，且标普预计软银可能会通过出售资产等方式缓解财务压力，以应对流动性挑战。但展望调降至负面，也反映出标普对软银未来财务状况的担忧：过度集中押注OpenAI，不仅会加剧投资组合的流动性风险，若OpenAI出现估值回调、商业化进展不及预期等情况，还可能对软银的整体业绩与财务稳定性造成冲击。 此次标普调整软银信用展望，本质上是对其激进AI投资策略的风险警示。软银此前便有“押注单一巨头”的投资惯性，从早年的阿里巴巴到如今的OpenAI，过度集中的投资模式虽曾带来丰厚回报，但也潜藏着较高风险。此次OpenAI占比提升导致的流动性担忧，叠加软银自身面临的资金缺口与高杠杆压力，共同促使标普作出展望下调的决定，未来软银的资产出售节奏与投资组合调整，将成为关注重点。