一、主要抛售方（截至2025年11月/2026年初） 1.中国（

一、主要抛售方（截至 2025 年 11 月 / 2026 年初） 1. 中国（最核心减持方） 持仓：6826 亿美元（2008 年金融危机以来新低） 趋势：连续 9 个月减持，2025 年 9–11 月累计抛售 184 亿美元 背景：从 2013 年峰值约 1.3 万亿美元，累计减持近一半 2. 印度 持仓：1740 亿美元（5 年最低） 降幅：较 2023 年峰值下降 26% 动向：美债占外储比例从 40% 降至约 33%，同步增持黄金 3. 巴西 持仓：约1680 亿美元 降幅：一年暴跌 27% 4. 欧洲大型机构（2026 年初集中抛售） 瑞典阿莱克塔养老基金：一年内减持超 70%，抛售约 77–88 亿美元 丹麦学界养老基金：清仓全部 1 亿美元美债 荷兰 ABP 养老基金：6 个月内削减美债近 40% 二、逆势增持方（形成鲜明对比） 日本：1.2026 万亿美元（全球第一），连续 11 个月加仓 英国：8885 亿美元（全球第二），持续增持 三、抛售的核心原因 去美元化与储备多元化：降低单一美元资产依赖，转向黄金、欧元等 美国债务与财政风险：联邦债务超 38 万亿美元，利息支出激增 政策与地缘不确定性：制裁滥用、关税威胁、资产冻结风险上升 资产再平衡：中国 “减美债、增黄金” 战略，黄金储备连续 14 个月增持