一个多月前就猜到玉米会大涨，不知道会以何理由大涨而已。12月左右玉米涨到2300左右。到前高多头止盈。 一、12月为何能涨到 2300？（上涨驱动） 低库存 + 质量错配，阶段性供需偏紧 旧作库存低位：年度结转库存偏低，全市场（贸易商、港口、下游）库存同比偏低，形成 “低库存支撑”。 华北粮质问题：华北收割期降雨导致玉米霉变、毒素超标，下游被迫转向东北优质粮源，东北粮源外流加速。 农户惜售 + 物流偏紧：价格上涨引发农户 “越涨越不卖”，叠加东北雨雪影响运输，短期供应偏紧、港口到港不足。为何惜售？因为成本价附近不赚钱…… 下游补库：饲料、深加工企业刚需补库，贸易商集中买粮兑现合同，进一步推升价格。 资金与情绪推波助澜 期货多头资金入场，在低库存、质量错配的逻辑下快速拉涨，C2601 合约在 12 月 5 日触及2310 元 / 吨。 二、为何在 2300 附近砸下来？（下跌触发） 政策利空传闻 + 拍卖预期，情绪逆转 抛储传闻发酵：市场集中流传 “调节性储备玉米拍卖、小麦饲用拍卖” 的消息，对政策高度敏感的玉米市场快速转向悲观。 中储粮采购降温：12 月 8 日黑龙江中储粮玉米采购成交率仅63%，且多库点折价成交，释放收购力度减弱信号。 供应端压力显现，售粮高峰来临 农户集中售粮：12 月为传统售粮旺季，叠加年底还贷压力，农户惜售松动、售粮进度加快（截至 12 月 12 日东北售粮进度39%，去年同期28%）。 贸易商获利了结：前期低位建仓的贸易商在高位兑现利润，加大短期供应。 港口累库：北方港口库存自 11 月底连续累库，供应宽松预期增强。 下游需求承接乏力，高价负反馈 养殖亏损，饲料需求走弱：生猪、蛋禽行业亏损，饲料企业对高价玉米承接力下降，补库后转为随用随采。 深加工成本压力：玉米涨价推高加工成本，部分企业减产、停机，从追涨转为压价。 资金撤离 + 技术破位，加速下跌 12 月 8 日后期货大幅减仓（两日减仓近30 万手），多头离场、空头增仓，价格从 2300 快速回落至 2250 下方。 三、行情时间线（关键节点） 12 月 1–4 日：低库存 + 华北质量问题驱动，期货稳步上行。 12 月 5 日：C2601 触及2310 元 / 吨（阶段高点），收长上影线，多头动能衰减。 12 月 8 日：抛储传闻 + 中储粮低成交率，期货单日大跌36 元 / 吨，开启回调。 12 月中后：售粮上量、下游补库结束，价格在2220–2250区间震荡偏弱。 四、核心逻辑总结 上涨：低库存 + 质量错配 + 物流受限 + 下游补库，形成阶段性供需错配。 下跌：政策拍卖预期 + 售粮高峰 + 需求疲软 + 资金撤离，在 2300 高位形成负反馈。 而这次上涨推动是金毛说中国承诺买老美粮食，老美玉米闻风涨价，传导至国内，刚好经过回踩前低确认，顺势拉升。 1个多月前分析美国玉米，就发现其在周线为收敛三角形，大概率突破，目前差一个回踩确认，如果这些天老美经过回踩确认，国内大概率会回来就是直接拉升，但农作品不会让疯涨的，上涨空间有限，太高了就都吃不起玉米了。担心回来刚好回踩，现在买就是踩雷
