[太阳]【国金计算机&科技】坚守产业逻辑，国内算力吹哨人 [玫瑰]复盘近期观

[太阳]【国金计算机&科技】坚守产业逻辑，国内算力吹 哨人 [玫瑰]复盘近期观点，我们始终坚定看好国内算力产业链的“高景气行情”。逻辑核心在于供需态势的深刻变化： 2026年是“训练+推理”双轮共振的转折点，多模态Scaling-law的延续与AI现象级应用的爆发，令需求侧斜率超预期陡峭；供给侧得益于国产芯片成熟、晶圆产能释放、海外芯片供应，瓶颈渐解。 而这将推动AIDC、云与算力服务、电力设备、服务器等环节进入“量价齐升”的产业周期，深度绑定头部CSP（云服务商）的标的将持续兑现业绩。 [玫瑰]我们的观点在市场演绎中由于前瞻性而逐步得到验证，前瞻且鲜明： ——1月4日，发布计算机年度策略《两仪生四象，超级时代》，率先指明2026年AI路径清晰，一切核心指向算力，预判国内算力扩容斜率极高； ——1月11日，发布行业深度《国内算力斜率陡峭》，强调AI入口之争开启，大厂CAPEX意愿增强，国内算力爆发在即； ——1月12日，召开《产业与价值不会缺席——掘金AI算力》电话会，详细拆解国内算力的增长空间与演绎路径； ——1月26日，在市场波动中召开《继续相信算力》电话会，鲜明提出“国内云服务走向通胀”的判断； ——2月8日，针对Seedance 2.0发布，第一时间解读“AI漫剧+国内算力”新机遇，强推AIDC与云服务板块。 [福]产业趋势浩浩荡荡，逻辑既已验证，则保持战略定力，积极拥抱产业趋势，拥抱科技周期。 [礼物]相关标的：东阳光、寒武纪、海光信息、网宿科技、润泽科技、协创数据、华丰科技、神州数码、大位科技、润建股份、科华数据、中芯国际、华虹半导体、中科曙光、禾盛新材、奥飞数据、优刻得、首都在线、云赛智联、瑞晟智能、浪潮信息、潍柴重机、欧陆通等。 [拥抱]风险提示：AI推进不及预期、行业竞争加剧、宏观经济波动。