央行发布的2025年四季度货币政策执行报告，揭晓了居民财富的核心动向：居民存款正大规模“搬家”，但并未如市场预期的流入了股市，而是扎堆涌向银行理财、公募基金等资管产品，这并非资金外流，只是银行负债端的结构调整。2025年居民存款增速明显放缓，全年住户存款增加14.64万亿元，增速较往年大幅降温。核心原因是存款利率跌至“地板价”：2025年5月六大行集体降息后，1年期定存利率仅0.95%，3年期1.25%，活期存款利率低至0.05%。10万元存一年定期利息不足千元，传统储蓄收益微薄，倒逼居民寻找更合适的理财方式。资管行业成为存款转移的主要承接方，2025年末全市场资管产品总资产达120万亿元，居民与企业投入资金超56万亿元。其中银行理财存续规模33.29万亿元，创资管新规以来新高，个人投资者达1.41亿人；公募基金规模突破37万亿元，稳健型固收、固收+产品最受青睐。这类产品年化收益普遍高于定存，操作便捷、风险可控，成为居民存款的首选替代。不少人担心存款转出会让银行“缺钱”，央行数据彻底打消顾虑：资金从未真正离开银行体系。资管产品募集的资金近五成投向同业存款、同业存单，即便投资债券、信贷资产，最终也会通过机构、企业账户回流银行。2025年非银金融机构存款新增6.41万亿元，刚好承接居民存款转移，资金只是从个人表内存款，变为机构在银行的存款，银行整体流动性保持稳定。A股即便站稳4100点，全年沪指上涨18.41%，依旧对居民资金吸引力不足。核心问题是市场极端分化，近半数个股价格仍停留在3000点水平，超4200只个股跑输大盘，单日三千股下跌成常态，普通投资者难有赚钱效应。央行储户问卷显示，仅14.6%居民愿意增加投资，股票投资占比仅14.6%，远低于理财和基金。这场存款大搬家，是利率下行、居民风险偏好保守、股市结构分化的共同结果。短期来看，稳健型资管产品仍是居民理财主流，资金闭环流转的格局不会改变。对股市而言，唯有打破“指数涨、个股跌”的割裂局面，打造持续赚钱效应，才能吸引长期储蓄入场。对普通人来说，结合自身风险承受能力，选择稳健的理财方式，守住财富才是更务实的选择。
