阿里亏 350 亿甩卖，德弘资本接盘遇挫！传统商超的死局到底在哪？ 从阿里手中接盘高鑫零售，德弘资本本想上演一场 “抄底逆袭” 的资本大戏，却没想到刚过一年，就栽在了 CEO 失联的突发状况里。 回看这场百亿资本局，阿里砸 504 亿港元控股，最后 131 亿甩卖，账面亏掉 350 亿，德弘资本以为捡了个线下零售的香饽饽，却发现大润发的摊子，远比想象中难管。 这背后，藏着的是整个传统商超行业的集体死局。 曾经的大润发有多风光？力压家乐福、超越沃尔玛，稳坐 “中国超市之王” 的宝座，可随着新零售崛起，大卖场模式彻底失灵：坪效下滑、客流流失，营收从千亿跌到七百多亿，就连阿里的数字化赋能，也没能救回它的颓势。 德弘资本接手后，靠着降本增效、内部反腐勉强让 2025 财年扭亏，可这种资本层面的操作，终究解决不了实业的核心问题 —— 商超的竞争，从来不是靠精简架构，而是靠业态创新和供应链硬实力。 如今的商超赛道，早已不是躺着赚钱的时代。山姆一年开 10 家店疯狂扩张，盒马一年挺进 40 城、新开 200 家门店，胖东来的粉丝经济更是圈粉无数，这些对手都在靠着精准的定位和极致的体验抢占市场。 而高鑫零售呢？一边是阿里留下的供应链沉疴，一边是自身转型的资金压力，好不容易找来李卫平想要破局，却又遭遇高管失联的黑天鹅。 德弘资本擅长 “买入 - 改造 - 出售” 的资本玩法，可商超是实打实的实业，需要持续的资金投入和专业的运营管理，既不能靠资本运作一蹴而就，更容不得核心管理层的缺位。 高鑫零售的困境，也是所有传统商超的缩影：不转型是等死，转型却缺资金、缺人才、缺稳定的战略执行，稍有不慎，就会被时代的车轮抛下。 而德弘资本的百亿豪赌，如今也走到了进退两难的地步：进，要直面行业性挑战；退，就是百亿投资打了水漂。
