反常！特斯拉亏得越狠，资本越疯抢 我们固有的认知“销量好=公司强”，被特斯拉2025年财报彻底打破。这家曾霸榜全球的电动车巨头交出史上最惨年报，营收利润双降，却仍被资本市场追捧，背后是马斯克颠覆常规的野心。 2025年全年营收948亿美元（同比降3%，首次下滑），GAAP净利润暴跌46%；四季度净利润仅8.4亿美元，同比狂降61%。汽车业务全年收入695亿美元（同比降10%），连续两年收缩，被比亚迪226万辆交付量超越，痛失销冠。 最诡异的是，销量越差股价越稳：四季度销量同比降16%至41.8万辆时，股价飙至491.5美元，市值达1.63万亿美元新高；财报发布当日，美股仅微跌0.1%，盘中甚至涨4%，成为美股七巨头中唯一双降仍高挺的公司。 资本的清醒的是，特斯拉早已不是车企。即便韩国Model 3补贴后仅17.4万元、中国推出7年低息，马斯克也毫不在意，反而停产Model S/X，砸200亿美元布局AI、机器人和自动驾驶。 资本追捧的从不是当下销量，而是它掌控未来交通的可能。
