突发：白银飙到111美元！沪银单日暴涨7.69%！上海伦敦纽约，谁先拔网线=谁丢定价权！ 泰国交易所的“暂停秀”还没落幕，白银市场已经疯到没边了！ 今晚沪银主力合约直接干到28416元/千克，单日暴涨7.69%，2026年开年就怒涨超50%；伦敦银现更是突破111.384美元/盎司，这哪里是贵金属，分明是坐了窜天猴的印钞机！ 但老玩家都懂，这场疯狂行情的本质，是一场全球定价权的终极博弈——谁能扛到最后、最迟拔网线，谁就握住了全球白银期货的定价权。泰国先怂下架合约，本质是小国扛不住大国博弈的冲击波，而上海、伦敦、纽约的对决，才是真正的战场。 一、历史“拔网线”名场面，全是定价权失守的预警 1. 伦敦金属交易所（LME）：2022年镍逼空，直接掀桌改规则 3月7-8日伦镍史诗级逼空，价格从3万美元/吨飙到10万美元/吨，空头濒临爆仓。LME紧急暂停交易并取消当日成交，相当于直接“删档回滚”，救下了被围猎的青山控股，却也让LME百年信誉碎一地。这波操作不仅暴露了伦敦定价体系的脆弱，更让全球看到：当规则为资本让步时，定价权的根基已经动摇。 2. 芝加哥商品交易所（CME/COMEX）：2025年11月，“技术故障”停摆11小时 白银冲54美元历史高位时，CME突然以“制冷故障”为由停摆11小时，覆盖标普500、国债、原油、金银等主力合约，名义价值超15万亿美元的交易受阻。市场质疑这是“保护空头做市商”的人为停盘，巧合发生在交割关键节点，太像“技术性拔线”。这一事件让全球意识到：纽约定价体系的稳定性，早已被资本操控的“技术故障”击穿。 3. 上海期货交易所：严控而非硬停，规则内的“软拔线” 上期所从不用“硬暂停”，但风控手段狠辣：2026年初白银暴涨，连续4次收紧交易限额（3000手砍到800手），对16名违规客户限制开仓+限制出金，还动态上调保证金和手续费。今晚沪银暴涨7.69%，振幅逼近10%，监管的“软拔线”工具随时加码。这恰恰是上期所的底气：中国掌握全球60%白银精炼产能+出口管制托底，用规则守住定价权的底线。 4. 其他市场：泰国不是孤例，小国先扛不住 2026年1月，泰国期货交易所直接下架美元/日元、白银期货，理由是“保护投资者”，本质是小市场扛不住全球波动，先砸桌子自保。这也印证了一个残酷现实：在大国博弈的棋局里，小国的“拔网线”只是前菜，真正的决战在三大交易所之间。 二、三大交易所现状：谁扛到最后，谁就赢了定价权 - 伦敦（LBMA/LME）：库存告急，定价权摇摇欲坠 白银金库库存较2019年峰值缩水75%，可流通不足4000吨，租赁利率飙到30%，空头面临“无银可交”。LME有过镍逼空“删档”前科，一旦白银交割危机爆发，很可能重演“暂停+改规则”的戏码。伦敦的定价权已经被实物短缺和规则失信掏空，拔网线只是时间问题。 - 上海（上期所）：产能在手，用规则守住定价权 中国掌握全球60%白银精炼产能，还有出口管制托底实物供应，上期所更倾向用限额、限仓、限出金等“软手段”，硬暂停概率低。今晚沪银暴涨7.69%，如果日内振幅突破15%，不排除进一步收紧规则，但这恰恰是“扛到最后”的底气——用可控的风控守住市场，用产能优势争夺定价权。 - 纽约（COMEX）：泡沫最大，定价权随时可能崩塌 金银比跌破70，投机盘脱离基本面，工业需求（光伏、AI服务器）刚需与期货泡沫矛盾激化，2025年底曾有单日跳水9美元的先例。CME有“技术故障”前科，若白银冲110美元后触发资金踩踏，“技术性拔线”的可能性极高。纽约的定价权建立在泡沫之上，一旦资金踩踏，拔网线就是必然结局。 三、终极博弈：谁最迟拔网线，谁就握定价权 这场白银疯涨的背后，是大国对全球大宗商品定价权的终极争夺。泰国的“暂停秀”只是开胃菜，上海、伦敦、纽约的对决才是核心： - 伦敦怕交割违约，一旦实物耗尽，定价权将彻底失守； - 纽约怕资金踩踏，泡沫破裂时，“技术性拔线”会让定价权沦为笑柄； - 上海靠产能托底+规则管控，用“软拔线”扛到最后，就能在全球白银定价体系中站稳脚跟。 泰国用“暂停秀”告诉我们：当赌场发安全帽，不是装修，是天花板要塌了。而在这场定价权博弈里，谁能扛到最后、最迟拔网线，谁就成为全球白银定价的话事人。
