为什么需要“十年”才能看清？短期的业绩（1-3年）往往带有很大的偶然性，可能是运气好赶上了风口，或者是通过透支未来（如过度借贷、削减研发）换来的。只有经过十年的维度，才能通过以下考验：穿越周期： 经济有周期，行业有起伏。一家公司如果只在牛市赚钱，那不叫优秀；只有在行业下行、经济寒冬时依然能活下来甚至逆势扩张（如2020年的疫情、2022年的供应链危机），才证明其具备真正的抗风险能力 。验证复利： 真正的价值是靠复利效应积累的。十年的时间足以让一家高ROE（净资产收益率）的公司通过留存收益实现资产的数倍增长，这种“滚雪球”的效应在短期是看不出来的 。护城河的检验： 十年里，无数竞争对手试图模仿和超越。如果十年后它利润没有下滑，这才证明它的“护城河”（品牌、技术、成本优势）是真实存在的 。
为什么需要“十年”才能看清？短期的业绩（1-3年）往往带有很大的偶然性，可能是运
小朋说过去
2026-01-25 18:06:46
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