第一面白旗举起，俄罗斯终于看清，关键时刻谁才是真朋友。俄罗斯没想到，第一个扔下白旗的，不是西方盟国，也不是多变的中东石油国家，而是看起来“关系不错”的印度。 2022年乌克兰事件后，西方停止采购俄罗斯石油，俄罗斯需找新渠道。印度炼油企业增加进口，主要因俄罗斯优惠价格。乌拉尔原油对印度报价比布伦特低20至30美元每桶，对依赖炼油出口的印度有利。私营和国有炼油厂调整供应链，用低成本原料加工柴油汽油，转售欧洲获益。 信实工业作为最大私营炼油商，每天从俄罗斯购原油近其总进口40%。贾姆纳格尔综合体处理这些，出口欧盟成品油，差价推动利润增长。印度石油公司和巴拉特石油公司等国有企业参与，拉动双边贸易从2022年100多亿美元升至2024-2025财年687亿美元，石油进口占527亿美元。俄罗斯视印度为伙伴，普京承诺稳定供应。 印度炼油依赖俄罗斯原油维持效率，尤其能源紧张期。俄罗斯出口饱和后，优惠减至2至3美元每桶。从俄罗斯到印度海运长，运费保险上升，实际成本高于中东。企业评估后发现采购无效益，转向其他来源。 2025年11月，美国加强俄罗斯能源制裁，涉生产运输和美元结算，将影子船队列入黑名单。影响印俄合作。印度坚持不结盟，但面对美国贸易压力调整。印度欲与美国签互惠协议，俄罗斯石油成障碍。为此，炼油企业减少进口。 信实工业率先于2025年11月20日终止与俄罗斯石油公司合同，每天停购近50万桶，暂停部分炼厂加工俄罗斯原油，符合美国标准。随后，印度石油公司和巴拉特石油公司审核贸易文件，避免制裁。整体进口从2025年7月日均207万桶峰值降至12月约100万桶，降幅超50%。 转变显印度能源采购实用，优先经济利益和大国平衡。一边降俄罗斯比例，一边转中东北美非洲，实现多样化。通过欧盟出口成品油获补偿，将炼油成本上涨限3%内，减损失。俄罗斯寄望印度坚持，却见其比西方中东早让步。 2025全年，俄罗斯占印度进口35%，月波动大。10月进口值39亿美元，11月因制裁降32亿美元。私营炼油如信实高峰期处理俄罗斯原油45%，制裁后转美国委内瑞拉。国有炼油减15%至49%俄罗斯进口，增伊拉克沙特采购。布伦特价因制裁涨8%，推印度年进口支出60至70亿美元。 印度炼油用短期合同中介购部分非制裁俄罗斯原油，维持有限供应。影子船队风险增，保险费升，侵蚀利润。政府要求炼油商周报俄罗斯美国石油数据，支持华盛顿贸易谈判。俄罗斯试新实体绕制裁，印度谨慎，避免影响对美出口。印俄能源从牢靠转脆弱，曝利益计算下不稳。 到2025年底，印度俄罗斯原油进口降29%，达价格上限政策以来最低。中国乌拉尔进口升15%，成俄罗斯主要买家。印度转向OPEC，份额升50%，美国进口增51%。信实工业10月减13%订单，国有企业审合同。 2025年后，印度俄罗斯石油进口续降，到2026年1月日均120万桶，高于冲突前但低于高峰。OPEC份额回50%以上，美国原油进口激增83%，成主要替代。信实工业2026年2月恢复非制裁俄罗斯卖家采购，但规模限，转委内瑞拉中东。公司多元化应对制裁，保持炼油盈利。 俄罗斯转中国等买家，出口收入减，认印度合作基短期利益，非长期联盟。穆克什·安巴尼领信实工业续扩电信零售，财富稳千亿美元。公司市值印度首位，推动数字能源转型。2026年，印度炼油策略重多样化，俄罗斯进口预期平均1.2百万桶/日，但波动大。 印度政府推动与美国贸易谈，降低关税。信实等企业购伊拉克阿曼原油，填俄罗斯缺口。俄罗斯绕制裁重组供应链，部分恢复对印度供应。
