有色与小金属的牛市逻辑有色牛市的逻辑，本质是供求关系，算力革命电力革命导致需求端

有色与小金属的牛市逻辑有色牛市的逻辑，本质是供求关系，算力革命电力革命导致需求端放量，而供给端很难短期内扩大产能。叠加美联储降息，美元贬值，因为美元是大宗商品的计价货币，呈负相关关系。此外，涨是涨的原因，涨到一定阶段，还有资金和情绪因素，投机性资金推波助澜。至于小金属，还有一个特殊原因，被中国稀土管制带飞，因为稀土不是一种元素，而是一系列小金属的总称。钨一年涨三倍并不是单纯游资炒作，而是“供给锁死+需求换档”双重挤压的结果。政策端同步收紧开采配额、环保督查、出口管制，把全球八成以上货源攥得更紧；需求端军工穿甲弹、航空涡轮叶片、光伏钨丝金刚线、SiC加工刀具同时放量，消费曲线陡峭上移。库存被掏空后现货持续缺口，价格才脱离旧周期框架，完成从工业辅料到战略资产重估。投机资金只是顺势放大波动，真正撑住高位的是国家资源主权与高端制造刚需的刚性对决，导致的供求关系根本逆转。当然现在有色和小金属都已经涨到高位，进入激烈震荡的高位博弈区，不要去赌涨跌。