商业航天：这6家公司年报净利润均超5亿，有的还没大涨刷着年报预告时，我不禁嘀咕：“原来真正在天上赚钱的主儿，已经浮出水面了。”提起商业航天，不少人印象里还是“烧钱黑洞”“国家队专属”“离普通人很远”。但2025年年报预告一出炉，画风大变：竟有6家公司净利润中值都突破5亿，最高的达17.05亿，而且还是民营企业。更有意思的是，这6家里有两家半年股价仅涨十几个百分点，完全没进入“主升浪”——钱赚到手了，股价却慢悠悠，这种错位实在扎眼。到底谁在商业航天里真正盈利？谁只是借概念小火一把？谁业绩落地了股价却没跟上？我把这6家连同8家净利润超2亿的公司一起梳理了下，不妨细看：先看“利润天花板”担当——中材科技。2025年净利润中值17.05亿，同比暴涨96.22%，这增速放任何赛道都是“炸裂级”。但半年股价仅涨44.5%，赚钱快翻倍，股价却没跟上，市场多少有点慢热。中材科技的核心业务是“给火箭穿铠甲、给卫星搭骨架”，高硅氧复合材料、特种玻纤等产品，是火箭防热结构、卫星结构件国产化的关键。不过它2025年的爆发不止靠航天：玻纤产品向高端升级、风电叶片销量提升、锂电隔膜产能释放，多业务齐发力，利润像被踩了两脚油门。这种“多条腿走路”的模式抗风险，结合近一倍的净利增速，40多个点的涨幅下，说有估值修复空间并不为过。它不只是“航天概念”，更是材料、风电、新能源的交汇点，靠业绩说话，而非PPT讲故事。再看华测检测。净利润中值10.17亿，同比增10.5%，半年股价涨31.95%。单看增速可能平平，但检测行业本就偏“稳健”：轻资产、现金流好，壁垒在资质和口碑。在商业航天链条里，华测干的是“幕后刚需活”：材料性能验证、部件可靠性测试、整机极端环境抗压检测，都是火箭发射前、卫星批量生产时的必经流程。低轨星座越密集，卫星越批量造，检测需求就越刚性。2025年它推进“123战略”，内生业务协同更顺，四季度回款不错，并购标的并表也添了利润。10.5%的增速配30多个点的股价涨幅，不算离谱，更像市场给“稳健”的定价。想追爆发感可看高增速股，想找防御性，航天链里做检测的反而更抗周期。广合科技是典型的“业绩股价双拉升”。净利润中值10亿，同比增47.91%，半年股价涨57.02%。它主攻PCB和FPC，通俗说就是给卫星、火箭、通信设备做“高速公路”和“神经网络”，高多层、高频高速的技术底气让它站稳航天供应链。低轨星座加速建设，卫星从“单颗造”变“批量产”，需要的板子更多，对信号完整性、抗干扰要求也更高。广合的逻辑很清晰：航天和通信订单齐增、高端产能满负荷、规模效应降成本、海外业务添力，利润自然上来。数据上看，它不是“讲故事”的科技股，出货、产能、客户、海外拓展都有实进展，股价涨幅虽猛，和近五成净利增速比，并没“离地”。若未来卫星互联网按节奏推进，赛道天花板不低。立中集团容易被忽略，名字不“航天”，却站在核心环节：做航空航天级特种中间合金，用于火箭、卫星的轻量化部件，钛合金、高温合金既要轻又要扛高温高压。它的成长是“双引擎”：新能源汽车轻量化推高铝合金需求，航天特种合金订单提升产品溢价。想象下：一条特种合金产线，白天给整车厂产轻量化部件，晚上换参数给火箭、卫星做母材，产线利用率高了，单位成本降了，毛利率慢慢涨。这种“材料+跨赛道”公司常被贴“稳健”标签，20多个点的净利增速配30多个点的股价涨幅，不算暴利，但性价比不错。真正让我觉得“市场看轻”的是华测导航和大连重工。华测导航：净利润中值6.8亿，同比增16.56%，半年股价仅涨12.73%。它做高精度GNSS定位与控制技术，航天场景里用于卫星、火箭安装定位、位移监测；地面上适配地面站建设、桥梁监测等。2025年低轨星座带火地面站需求，海外市场扩张，农机自动驾驶业务放量，技术升级抬升毛利率，支撑了利润增速。但股价只涨十几个点，市场似乎还按“专业细分行业”定价，没算上“多场景应用”的弹性。不算妖股，但新业务线摆在那，只是“讲故事”不够刺激，资金来得慢。大连重工：净利润中值5.87亿，同比增17.95%，半年股价涨11.37%，在6家里垫底。它是火箭总装测试设备、发射平台提供商，重型装备领域的选手，风电和航天装备订单齐增，产能利用率提升，产品向高附加值调整，成本控制不错，才有近18%的增速。但二级市场对重工类公司常有偏见：觉得项目周期长、收入确认慢，成长性不如材料、电子等“性感”。结果就是业绩不错股价慢热，账算得清但提前押注的人少。可从产业链看，总装测试设备、发射平台换供应商不易，安装调试周期长、技术细节多，客户黏性强，这是普通概念股羡慕不来的。视野放宽些，6家之外还有“第二梯队”，净利润2亿以上：中泰股份（4.5亿）、航发控制（3.38亿）、千方科技（2.85亿）、苏试试验（2.55亿）、鼎通科技（2.42亿）、安孚科技（2.35亿）、成都华微（2.34亿）、精工科技（2.25亿）。它们涉及能源、控制系统、测试试验、精密制造等，多少沾着商业航天“新基建”，未来很可能成为“补位”力量——有的体量小但增速快，有的技术储备厚还没爆发。总结下来，有几个真切感受：第一，商业航天已从“烧钱讲故事”进入“算账看利润”阶段，6家净利润超5亿，放在以前难以想象。第二，市场情绪没完全跟上业绩。中材科技利润涨近一倍股价涨四成，华测导航、大连重工利润两位数增长股价微涨，这种“业绩飞天、股价散步”的错位，对普通投资者而言既是机会也是陷阱——只看K线易误判，只看利润易忽略估值、周期等细节。第三，民营企业在商业航天里站稳了，真赚钱而非陪跑。材料、检测、PCB、导航、重装等环节都有民企身影，财报不难看，这一点过去可能被低估了。接下来怎么选？我更在意三点：是否卡在关键环节、离核心技术够近；利润增长是靠一次性项目还是长期订单复购；估值是透支了未来想象力，还是没算进明年增长。最后说句实在话：每份惊艳年报背后都是无数人的加班付出，你手里的每笔交易，最终也会写进下一年的K线。这6家里，谁是真“高空飞行员”，谁还在“低空盘旋”？哪家会让你愿意在回调时入手、拿一拿？电脑版体验一键生成 PPT →
