铜价暴涨22%突破13000美元/吨！华尔街彻底分裂：有人喊长期牛市起程，有人称涨势随时崩塌。 近一个月铜价狂飙22%冲破13000美元/吨大关，全球核心工业金属的走势争议瞬间点燃华尔街。瑞银团队手握资本开支周期数据发出警告：2026/27年铜市将陷入难以逆转的严重结构性短缺，当前涨势只是长期牛市的序章。他们发现，矿业公司虽加大投入，但资本开支效率急剧下滑，过去10年供应端总能“挤”出铜避免短缺的状况将难以为继——2023-2025年铜项目最终投资决定数量仍处低位，基准情景下全球矿山供应将于2028-2030年见顶后下滑，库存消耗将持续支撑价格高位。目前现货价已达标甚至超过新项目投资激励线，但资本部署速度远赶不上需求缺口。 而高盛、花旗等机构则直指短期泡沫：本轮暴涨全靠“关税恐慌”和“美国囤货”撑着，一旦二季度关税政策落定，囤货动力将瞬间消失，市场将回归2026年30万吨过剩的基本面，铜价随时承压回调。瑞银也承认短期涨势受投资者仓位驱动，价格或有整固，但供应瓶颈与韧性需求的基本面终将主导，2026年市场将真切体验到实物紧缺。
