雷科防务1月12日收盘20.13元，连续9个交易日偏离值累计超过106%，直接把近十年高点砸穿了。 主力当天净买4.3亿，游资却甩出2.33亿，散户再跟进卖1.97亿。资金正好对冲成平手，一方拼命托盘，另一方高位拼命兑现，典型拉升与出货同时上演的撕扯。 成交额95亿，换手38%，天量换手下谁在接刀一目了然。市净率已经7.91，远高于行业平均5.61，静态市盈率还是负的-66.94。2025年前三季度营收涨了34%，亏损却只收窄到9061万，基本面拐点遥遥无期。 市场情绪把军工电子、卫星应用、商业航天这些概念叠加起来，炒成正反馈。收购尧云科技剩余股权、取消监事会简化决策，这些事确实做了，市场也确实给了“效率提升+业绩承诺”的预期，但承诺期2025-2026年合计不低于8200万的利润，对应当前市值已经显得杯水车薪。 连续多次龙虎榜，近5个交易日里第5次上榜，说明游资跟风速度极快，也说明兑现同样凶猛。类似志特新材1月13日直接停牌核查，雷科防务自己公告里也留了话：再继续异常上涨，可能申请停牌核查。 情绪最旺的时候，往往离转折最近。主力拉升靠资金，游资散户兑现也靠资金，资金一松，链条就断。追进去的，多半是相信“这次不一样”的人，结果发现，市场从来都一样。基本面没变，估值却飞到天上，最后买单的永远是最后那拨相信故事的人。 现在看，20元位置站得摇摇欲坠。情绪还能续一天两天，但基本面与估值的巨大裂口摆在那儿，裂得越大，补回来就越疼。理性的人早看清了，这不是投资，是击鼓传花。鼓声停的时候，手里那朵花烫得要命。
