可控核聚变商业化，中国企业能抢占多少先机？可控核聚变被视作“终极能源”，全球各国都在加速布局这一赛道，而中国企业早已从材料供应、设备制造到工程建设完成全产业链卡位，在这场能源革命中抢占了关键先机。从产业链结构来看，可控核聚变的实现离不开燃料系统、反应堆核心等五大核心环节，而安全监测系统则贯穿全程。材料供应是基础，复合材料领域有华菱线缆、天力复合等企业深耕；超导材料作为核聚变装置的核心材料，西部超导、百利电气等企业已形成技术积累；特种金属方面，斯瑞新材、厦门钨业等企业则提供了关键的材料支撑，这些材料企业为核聚变装置的搭建筑牢了物质根基。设备制造环节更是汇聚了一众细分龙头。磁体系统是核聚变装置的“心脏”，东方电气、联创光电等企业掌握核心技术；阀门系统有中泰股份、顺钠股份等企业保障设备运行的精准控制；冷却系统的冰轮环境、雪人集团，电源系统的爱科赛博、英杰电气，以及真空室/压力容器领域的合锻智能、国机重装，各自在细分领域形成了竞争优势，覆盖了核聚变设备的核心部件制造。核能工程环节则由上海电气、中国核建等工程建设企业负责装置的落地搭建，中国核电、中油资本等企业则在核能投资领域发力，推动可控核聚变项目的商业化落地。值得一提的是，近期全球核聚变领域频传突破，美国、日本等国的实验装置持续取得进展，而中国的“人造太阳”EAST装置也多次刷新运行纪录，技术层面的突破正带动产业链相关企业的发展。不过，可控核聚变的商业化仍面临技术成熟度、成本控制等难题，部分企业相关业务占比较小，业绩增长的可持续性有待观察。但不可否认的是，中国企业已在核聚变产业链完成初步布局，随着技术的不断突破，有望在未来的能源革命中占据重要地位。
