特朗普政府推出的“特朗普账户”作为“大而美法案”核心条款，自2025年初生效后引

特朗普政府推出的“特朗普账户”作为“大而美法案”核心条款，自2025年初生效后引发广泛关注。该计划面向2025-2028年出生的美国公民新生儿，由财政部自动注入1000美元初始资金，设立延税投资账户，资金定向投向美股宽基指数基金，年管理费不超过0.1%。规则明确，18岁可提取50%用于教育、购房等特定用途，25岁可提取剩余资金，30岁后可自由支配，家庭每年还能追加5000美元、雇主可配套2500美元投资，戴尔等企业也提供慈善捐赠支持。其核心吸引力在于预期收益：按年均10.5%回报率测算，仅初始资金30岁后可超1.8万美元，叠加家庭追加投资18岁时或超30万美元。 但这一美好蓝图建立在美股长期高增长的脆弱假设上，核心疑问浮出水面：道琼斯指数真能持续保持年均10.5%的高涨幅吗？历史数据给出冷静答案：道指127年累计涨幅913倍，年复合增长率仅5.5%，即便计入股息、扣除通胀后仍远低于政策假设的回报率。更关键的是，美股从未摆脱周期波动，1929年大萧条期间道指暴跌90%，1987年“黑色星期一”单日跌幅22.62%，2018年也曾出现单日千点大跌，每一次股灾都伴随长期财富缩水。当前华尔街对美股的乐观预测，多依赖AI产业链驱动，但历史经验表明，任何产业红利都难以支撑永久上涨，泡沫破裂风险始终存在。 若美股未能达成预期涨幅，甚至陷入长期熊市，特朗普账户的美好愿景将彻底落空。首先，账户收益会大幅缩水，若道指回归5.5%的长期均值，18年后初始资金仅约2600美元，较预期的5800美元腰斩，家庭追加投资的收益也将大打折扣。其次，政策缩小贫富差距的目标会反向落空，低收入家庭本寄望通过账户积累财富，却可能因股市波动面临亏损，而富裕家庭抗风险能力更强，反而加剧贫富分化。再者，每年36亿美元的财政投入将沦为低效支出，原本可用于民生保障的资金，因股市波动难以发挥实效。更严重的是，部分家庭可能因对预期收益的依赖，过度追加投资，最终因股市下跌陷入财务困境。 特朗普账户的设计忽视了股市波动的本质规律，将普惠财富的愿景绑定在不确定的市场表现上。道指的历史走势早已证明，持续高增长只是理想化假设，周期调整与股灾风险客观存在。依赖单一市场的高收益承诺构建社会福利政策，不仅可能让普通家庭的财富梦想破灭，还可能引发连锁性的民生与财政问题，其背后的风险值得警惕。