美媒对我们泼冷水了！12月15日，纽约时报刊文表示，今年，中国对新建工厂、公共基础设施和住房等资产的投资预计将出现自上世纪80年代末以来的首次下降。这标志着以多年强劲增长重塑全球秩序的中国经济将进入一个更为保守的时代。中国的房地产问题已持续五年，这让经济的一大支柱“元气大伤”。 国家统计局的历史数据显示，上一次投资出现明显下滑还是 1989 年，当时因投资收缩导致市场疲软，成为改革开放后经济波动的一个节点。而 2024 年的情况更具标志性，前三季度全国固定资产投资同比下降 0.3%，全年预计下滑幅度将达到 0.5% 左右，这是近四十年来首次出现年度性负增长。 美媒盯着这个数字大做文章，却没少提这背后房地产行业的 “拖累效应”，这个占固定资产投资四分之一左右的板块，近五年的持续低迷，早已让整体投资失去了往日的增长动力。 拿房地产这个支柱来说，2020 年还保持着 14.1 万亿元的开发投资规模，到 2024 年就滑落至 10.2 万亿元，五年间累计缩水近四成。销售端的表现更直观，全国商品房销售面积从 2020 年的 17.9 亿平方米，降到 2024 年的 11.3 亿平方米，不少城市的新建楼盘售楼处门可罗雀，二手房挂牌量屡创新高，价格也跟着持续下行。 恒大集团自 2021 年爆发债务危机后，累计未偿还债务超过 2 万亿元，涉及供应商、购房者和金融机构，至今仍在债务重组的泥潭中挣扎。碧桂园作为曾经的行业龙头，也因资金链紧张导致多地项目停工，2024 年全年交付量不足往年的一半，这些头部企业的困境，正是房地产行业整体承压的缩影。 房地产的疲软直接传导到上下游产业，钢铁、水泥、建材等相关行业的投资也跟着收缩。河北某大型钢铁企业 2024 年的建材用钢产量同比下降 18%，为了应对需求下滑，不得不减产转型。 南方某建材市场的商户透露，近两年的销售额只有巅峰时期的三成，不少同行都已关门转行。这种产业链条上的连锁反应，让固定资产投资的下滑显得更加明显，毕竟房地产及其相关产业，曾经贡献了全国近三成的投资需求。 基建投资的表现也没能挽回局面，虽然新基建领域如新能源、5G 基站等投资保持增长，但传统基建如公路、铁路、桥梁的投资增速持续放缓，2024 年全年传统基建投资仅增长 1.2%，远低于往年平均水平。部分地方政府因土地出让收入锐减，财政压力加大，不得不放缓甚至暂停部分非必要的基建项目。 某中西部省份原本计划 2024 年开工的三条城际铁路，因资金筹措困难，最终只有一条顺利动工，其余两条被搁置。 制造业投资虽然有高新技术产业支撑，但整体增速也在回落。2024 年制造业投资同比增长 2.1%，其中传统制造业投资下降 3.5%，仅新能源汽车、半导体等少数新兴产业保持高增长。 这种结构性分化，说明中国经济正在经历转型阵痛，传统投资驱动的增长模式逐渐失效，而新的增长引擎还不足以完全弥补缺口，这也正是美媒口中 “保守时代” 的核心依据。 美媒只看到了投资下降的表面现象，却没读懂背后的调整逻辑。持续五年的房地产调控，本质上是在化解高杠杆风险，而投资增速的放缓，也是经济从高速增长向高质量发展转型的必然结果。 只是这种转型带来的短期波动，被西方媒体解读为 “保守”，多少有些片面。毕竟，任何一个大国的经济转型都不可能一蹴而就，房地产这个曾经的 “发动机” 减速，必然会让整体投资出现阶段性下滑，这更像是一场主动的 “换挡”，而非被动的 “退缩”。
