高盛为何高呼“周期股尚未被完全定价”？ 高盛认为市场仍用"2.0% GDP增速"给周期股定价，而他们预测2026年美国GDP将达2.5%，这个50个基点的预期差就是周期股最大的上涨空间。 三大硬核逻辑支撑周期股行情： 1. 经济复苏超预期：高盛预判2026年经济无衰退，工业生产、非住宅建筑、能源基建全面回暖。道奇动量指数回升+财政补贴落地，机械、建材订单激增。 2. 科技股退潮资金轮动：科技七巨头3年涨300%后估值泡沫凸显，机构集体减持。历史规律显示，降息非衰退环境下，周期股涨幅是科技股的2倍。 3. 政策数据共振：全球去库存周期结束，工业企业补库存开启。中国十五五规划+美国基建法案双重受益，周期赛道基本面硬支撑。
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