日本央行真的会加息吗？ 目前市场预期日本央行将在12月18-19日议息会议上加息的概率，已经达到了81.9%。 ★而我的观点是——我认为日本央行的加息意图并不确定，是有条件的。 市场简直被央行“放风”搞晕了。12月1日，行长植田和男一开口，加息概率立刻从不到六成飙到八成以上。全球债市应声下跌，美国十年期国债收益率跳回4%，连美股都跟着跌。日元倒是瞬间挺起来，兑美元汇率从156拉回到155.5以下。 植田说了啥狠话？他说要在12月会上“权衡加息的利弊”。这话被当成最明确的加息信号。很多人觉得，剧本写好了，就等19日官宣。 但你看仔细点，热乎的预期后面，全藏着冷静的“条件句”。 植田每个“可能”后面，都跟着“但是”。他说加息顶多是“松油门”，绝不是“踩刹车”。更关键的是那句：行动要看“经济和物价目标实现的可能性是不是在增加”。这话才是真正的锁，钥匙可不在市场手里。 钥匙至少有两把。 第一把，是工资能不能真的涨起来。这是日本央行盼了几十年的“良性循环”。他们现在到处打听企业明年春天打算涨多少薪。工资涨不动，加息就像往没水的池子里扔石头。最近数据好像还行，但够不够稳？央行自己可能也犯嘀咕。 第二把，得看外边儿，尤其是美国。几个月前，美国加关税还是央行“不敢动”的头号理由。现在贸易协议签了，影响真过去了吗？全球市场随便抖一抖，谨慎的央行可能又缩回去了。 记得吗？就半年前，市场也热炒加息，结果6月日本央行突然宣布不变，还说以后减少买债也要慢点。历史总提醒我们，它的耐心能磨死人。 更麻烦的是，政治新戏码来了。新首相高市早苗，不少人觉得她偏好宽松，刚砸钱搞了财政刺激。政府这边猛踩油门，央行那边却可能想点刹车，这不是自己打架吗？虽说有分析猜政府可能“默许”加息压通胀，但里头的微妙平衡，足够让央行在最后一刻改主意。 所以，那81.9%的概率，赌的是“一切条件都正好”。可条件这东西，说变就变。 万一真加了，动静肯定小不了。日本是美国最大的海外债主，日本利率一涨，钱可能哗哗往回跑。这就好比从全球市场这个大池子里抽水，大家的借钱成本都得跟着涨。去年8月那次调整引发的乱子，不少人还记得吧？ 反过来，如果市场预期都烘到这份上了，日本央行却临门退缩，它的信誉可能摔得稀碎。已经有经济学家抱怨它之前沟通不清不楚。这次风声放这么明，再反悔，市场大概会用日元暴跌和债市混乱狠狠报复它。 日本央行现在就像走钢丝。一边等太久，通胀可能控不住；另一边动手太早，刚有点起色的经济可能又被按回去。它每句话都在铺路，也每句话都在留后门。 这场“加息大戏”的结局，不靠市场投票决定。未来两周那些干巴巴的数据、私下里的薪资谈判，还有东京办公室里反复的权衡，才是真正的导演。 各位读者你们怎么看？欢迎在评论区讨论。
