美联储现在巴不得中国能早点抛售美债？为啥他们一直不降息，因为他们很清楚，中国迟早会卖掉手里那7800亿美元的美债。市场上能接过这么大一笔美债的，恐怕只有美联储自己，所以他们一直在等这个机会。 麻烦看官老爷们右上角点击一下“关注”，既方便您进行讨论和分享，又能给您带来不一样的参与感，感谢您的支持! 最近关于美联储与中国美债持有量的讨论又热了起来，一种颇为流行的说法是：美联储现在不仅不怕中国抛售美债，反而“巴不得”中国早点动手，甚至故意维持高利率，就等着中国在利率高位、债价低位时卖出，然后自己悄悄接盘，以此降低美国未来的债务负担。 这个说法听起来有点像是金融领域的“暗战剧情”，但如果仔细梳理其中的逻辑与现实，会发现故事背后交织着战略考量、市场规律，以及双方实际的处境与选择。 首先需要明确一点：中国持有美债的规模确实在逐步下降。从早前接近1.3万亿美元的高点，到如今维持在7800亿美元左右，这一过程持续了数年。 减持的原因并不单一，既包括中国优化外汇储备结构、推动资产多元化的长期策略，也涉及对地缘政治风险和美元资产安全性的审慎评估。 不过，尽管规模下降，中国依然是美债的主要海外持有者之一，其买卖行为对市场仍有不容忽视的影响。 那么，美联储是否真的在“等待”中国抛售，并准备趁机低价回购呢？从表面逻辑看，似乎存在这种可能性。当前美国联邦基金利率维持在高位，债券收益率随之攀升，价格相应走低。 如果此时有大户抛售，美债价格可能承受进一步压力，而如果美联储能作为买方入场接盘，理论上可以以较低价格购回债券，从而降低美国政府的长期利息支出。 此外，把外部持有的债务转为美联储自身持有，也被视为将风险“内部化”，减少海外债权人突然减持带来的市场波动风险。 然而，现实远比这个推演复杂。美联储的货币政策目标主要是国内就业和通胀控制，并非专门针对海外债权人的行为布局。 维持高利率的核心原因，还是为了抑制通胀压力，尽管通胀已从高点回落，但美联储对数据依然谨慎，不希望过早放松政策导致通胀反弹。换句话说，利率决策的首要依据是国内经济数据，而非为中国减持美债创造“时机”。 另一方面，美联储如果真要在市场大规模接盘，也面临明显的约束。2020年后美联储曾大幅扩表购买债券，但近年为了对抗通胀，一直在进行量化紧缩（QT），即逐步缩减资产负债表。 若突然反转政策、大规模购债，很可能向市场发出强烈的宽松信号，可能重新推高通胀预期，干扰其货币政策效果。 因此，即使美联储未来可能根据市场情况调整购债节奏，也很难想象它会单纯为了“接中国的盘”而轻易改变整体紧缩路线。 再从中国的角度看，抛售美债也不是一个可以随意使用的“金融武器”。 大规模集中抛售首先会冲击自身存量资产的价值，导致外汇储备账面损失；其次可能引发市场连锁反应，推高全球债券收益率，反过来影响其他美元资产的估值； 美债市场仍是全球最深、流动性最强的债券市场，中国若快速脱手，未必能找到同等规模的安全替代资产。 因此，中国的减持一直保持相对渐进的节奏，更注重长期结构调整，而非短期市场操作。 实际上，过去几年中国减持美债的过程，与美联储升息周期存在时间重叠，但这更多是宏观环境与各自政策叠加的结果，很难说完全是某一方精心设计的策略。 全球金融市场充满互动与博弈，但像“美联储设局等待中国抛售”这样的单一叙事，往往简化了多层次的决策逻辑和约束条件。 值得关注的是，无论中国还是美国，双方都在为后美元时代做一些铺垫。中国持续推动外汇储备多元化，增加黄金及其他货币资产配置；美国则在发行大量国债的同时，也试图巩固美元地位，并吸引更广泛的海外买家。 在这个背景下，美联储或许确实希望美债的减持尽量以有序的方式进行，避免对市场造成剧烈冲击，但这与“主动引导抛售时机”仍有本质区别。 关于“美联储盼着中国抛美债”的说法，更像是一种带有博弈论色彩的猜想，它捕捉到了债务关系中的潜在张力，却高估了双方政策直接围绕这一点展开的可能性。 现实世界中，美联储的利率路径依然由通胀和就业数据主导，中国的美债调整则兼顾风险分散与市场现实。 两者在金融市场的互动将继续影响全球资本流动，但这场博弈远非简单的一方等待另一方出手，而是各自在复杂约束下寻求最优解的漫长过程。 未来，美债市场的动向仍将取决于利率政策、财政赤字、全球需求以及主要经济体的资产配置调整等多重因素，其中的故事，恐怕会比任何单一剧本都更加曲折、也更贴近地面。
