果然，李嘉诚再次出手了！ 香港大火尾幕，李嘉诚要把屈臣氏卖给香港和伦敦，屈臣氏将于2026年上半年在香港与英国上市，计划募资20亿美元。 这则消息一出，资本市场瞬间沸腾。要知道屈臣氏可不是普通企业，1841年就在香港创立，1981年被李嘉诚收购后一路扩张，如今在31个市场坐拥超1.6万家门店，每年服务60亿人次顾客，是实打实的零售巨头。 此次双重上市绝非偶然，背后藏着长和系精密的资本算盘。数据显示，长和系2024年末债务总额高达2590.59 亿 港 元，现金储备却只有1294.45 亿 港元，债务覆盖率不足50%。20亿美元募资能让集团现金储备提升12%，有效缓解偿债压力。 更关键的是屈臣氏自身的发展困境。2025年上半年，其全球收益虽达988.4亿港元同比增长8%，但中国区业务却持续沉沦，保健及美容产品收益同比下滑3%，EBITDA暴跌53%，毛利率跌至2%的历史冰点。 中国市场的疲软不是一日之寒。数字化转型滞后让它错失电商红利，早年的官方App“莴笋”草草收场，线上营收占比仅18%，远低于行业35%的平均水平。门店服务也频遭投诉，黑猫平台相关投诉就达1.6万余条，集中在诱导充值、退卡难等问题。 与此同时，屈臣氏的全球业务呈现冰火两重天。欧洲市场贡献了超六成营收，东欧地区增速高达16%，成为绝对的“利润奶牛”。东南亚市场也表现亮眼，与欧洲形成双轮驱动，支撑起集团的整体增长。 这场双重上市本质是“时间换空间”的战略布局。募资的20亿美元中，40%将用于欧洲和东南亚的扩张，其余则投入数字化升级与中国市场的转型。香港上市能辐射亚洲，英国上市可深化欧洲根基，分散地缘政治风险。 但光鲜的上市计划背后暗藏隐忧。中国市场的根本性问题并非资本输血就能解决，从零售思维到用户思维的转变需要长期磨合。下沉市场虽被视为破局关键，但本土品牌早已布局，屈臣氏的高端产品能否适配价格敏感型消费者仍是未知数。 值得肯定的是，屈臣氏已启动转型。加速布局“幕后店”支撑线上订单，计划在一二线城市打造15分钟可达的社区店，还引入了花西子等国货品牌设立“国潮专区”。这些举措已初见成效，部分城市同店销售降幅明显收窄。 李嘉诚的商业智慧向来体现在对趋势的精准把握。从早年布局欧洲基建，到如今推动屈臣氏双重上市，每一步都透着务实与远见。这场资本双城记不仅关乎一家企业的重生，更折射出传统零售在时代变革中的突围之路。 零售业没有永远的巨头，只有永远的适应者。屈臣氏能否借助上市摆脱“诺基亚陷阱”，重现百年企业的辉煌，既要看资本的助力，更要看能否真正倾听用户声音，完成从“卖产品”到“做服务”的底层变革。 各位读者你们怎么看？欢迎在评论区讨论。
