周末增量信息11月前两周整体行情还是比较不错的，前面说这里趋势类的主线是电新，这

周末增量信息11月前两周整体行情还是比较不错的，前面说这里趋势类的主线是电新，这个月市场已经陆续轮了美国缺电和锂电材料这两个环节，从实际领涨的标的类型来衡量，这些细分更多是靠逻辑驱动，市场并不在乎是否能出业绩，或者换句话说，到这些方向真正出业绩的时候，板块可能早就已经炒完散场了。所以客观看四季度市场的底色是投机，如果后面没有特别强力的景气度方向出来，这种风格大概率会延续到年底，而这类风格主要包含以下两类：1）有逻辑，现阶段证伪不了、且明年有概率会兑现，本质上市场是在买期权，现实只要没有继续恶化即可，比如上周讨论的电新方向的材料，有供给扰动的石化，等等，这些都是机构可以参与的容量类板块，整体上跟前面的AI不是一个量级，但适当做做趋势是没有毛病的，这些方向目前整体幅度不算夸张，逻辑也没出现问题，后面大概率还会看到很多延申；2）没逻辑，但参与之前就说清楚了这里就是纯打牌，愿意来就请落座的方向，比如名字、重组、低价，等等，这些区域现阶段最核心的选股因子是辨识度，而辨识度的来源只有两类：要么股价妖到全市场核心，每天都在各大平台上刷榜，比如目前的某地概念股；要么短期突然出现事件驱动，比如周末对小日子的强烈表态。这类方向的受众面肯定就相对上面这一条更窄一些了，往后演绎就会变成抱团，这个也是每年年底和春季躁动的固定表演节目，风险偏好够的选手可以自行把握，也没什么好展开讨论的。另外是指数，这两年基本都是科技板块休息的时候，市场马上就开始回归现实。详细翻了一下中美目前的宏观数据。国内：地产疲软，部分行业和指标有结构性的反复，但整体而言还是季节性，比如双十一、补贴类目的财务调整、冬季用煤等，总盘而言这里上下都谈不上有趋势，定性低位反复的阶段，至少在12月中工作会以前，预期层面不会有大的变化。美国：占联储当前决策权重最高的是就业数据，虽然劳工部还没开门，但不少统计机构的结果显示实际情况在恶化。所以最近经常看到美债和美股晚上的齐跌，这种已经是比较标准的跌EPS.他们那边唯一能看到增速的行业只有AI，我倒不觉得AI泡沫是多大的问题，目前美国zf和科技大厂的利益已经形成绑定，即便是泡沫，后面也还有一个上杠杆去助推泡沫的过程，这里大概率不是大顶，但就短期而言，客观看美股的科技核心目前已经是摇摇欲坠的姿态，就差最后一根稻草，最近谨慎一些没错。而咱们这边由于指数背后有灵魂画师在作图，想大跌是不太可能的，所以后面大概率还会看到几家大银行换着花样收过路费，这一类本质上和上述提到的投机没有本质区别，只是胜率和赔率的组合不同而已。以上，这里短期内对指数至少形成不了乐观的判断，而我自己从来没有考虑过红利的，那么后面只要量能没问题还是考虑适当参与下投机，像今年科技这类推仓位躺着的机会短期内暂时没思路，还是只能耐心等。另外是科技，记得10月底那会其实已经密集讨论过这个问题，今年Q3财报季结束之后，直到明年4月份以前，前期表现最好的景气度方向可能会缺乏业绩相关的催化，当然行业层面上一直会有积极的进展，但毕竟产业是产业，股价是股价，最近明显观测到美股科技板块对利好的反馈在边际递减了，那么这里对行业层面出现催化的要求就会比较苛刻，换句话说属于低概率事件。所以这里科技整体需要磨一磨，中期维度我肯定是坚定看好国产算力的那一批，如果这里判断科技已经彻底结束，那么本轮牛市也会随之结束，当下更多只是今年涨幅巨大之后的正常调整，短期就没必要这么频繁地盯着股价了，或者换句话说，如果明年还期待在科技上继续赚大钱，那么年底的这两个月有消化就不应该觉得是坏事，毕竟很多票目前从风险收益比的角度上看的确有些尴尬。科技目前这种情况其实和去年的同一时间窗口期非常类似，今年新易盛能在如此短的时间内涨8倍，其必要前置条件是去年Q4到今年Q1的这段行业并没有出现实质性利空的时间段里能跌60%；那么明年还能不能在科技上赚到大的收益率，某种程度上其实也取决于后续消化的幅度，以及届时对2027年增速的判断（目前是看不清的），所以单就短期而言还是一码归一码。以上，接下来这段时间整体还是继续延续打野的思路，把握好节奏就行，这个月其实机会不少，目前这种状态完全有可能延续到春节以后，而去年同期市场出了字节和机器人，前年是华为链，整体都是1倍以上的幅度，今年的市场氛围比前两年更好，除了已经在表现的电新还可以继续关注以外，后面对一些新出来的细分也可以盯紧一些，偏题材的一些TMT方向里边近期大概率是要想办法整点活的，2万亿的市场还是要继续积极。