周末，大事件！事件一（宏观）：1.美联储威廉姆斯表示，鉴于当前政策略显紧缩，仍

周末，大事件！事件一（宏观）：1. 美联储威廉姆斯表示，鉴于当前政策略显紧缩，仍认为近期存在降息空间，通胀进展已停滞，但应有望在2027年达到2%的目标。交易员将美联储12月降息概率的预期提高至50%以上。受次影响，美股周五晚上反弹上涨。2. 美联储副主席Jefferson表示，当前市场与互联网泡沫时代之间的差异使得我们不太可能再次经历类似于20世纪90年代末的情况。受此影响，美股英伟达从-4%大幅反弹。3. 11月21日，16只硬科技产品同日迅速获批，本次获批产品中，部分产品于11月21日当天受理，当天便得到批文，有基金公司人士称，这传递出监管部门支持战略性新兴产业的积极信号。业内预计，16只产品将于近期启动募集，吸引一批专注于科技领域投资的新增资金入市。解读：近期全球市场连续调整的原因有多个，其中有两个重要因素，一是美联储12月降息预期大幅下降，周五之前，12月降息预期已经不到40%；二是海外AI泡沫论发酵。而周五晚上美联储的一系列表态直指这两个负面因素，一方面，美联储相关人士直接表示近期仍存在降息空间，并且多个官员表示支持继续降息，因此周五美联储12月降息预期大幅回升至70%左右，另一方面，美联储副主席直接表示人工智能不太可能再次经历类似于20世纪90年代末的情况。由于这两个关键的澄清，美股周五晚上盘中大幅反弹，情绪有所修复。同时，国内16只硬科技产品同日迅速获批，释放了积极的信号，叠加海外因素，有望支撑A股科技股情绪。......事件二（AI大模型、应用）：1. 据环球网，路透社21日援引消息透露，特朗普政府正考虑批准向中国出口美国芯片制造商英伟达的H200人工智能芯片。报道援引知情人士消息称，负责监管美国出口管制的美国商务部正就改变对华出口限制一事进行审查，并称相关计划可能会发生变动。报道称，美国商务部暂未对此作出回应，英伟达尚未就此直接置评。2. 上线仅三天，蚂蚁集团首款全模态通用AI助手“灵光”便跻身iOS免费工具榜第一、App Store总榜第七，成为2025年底最受瞩目的通用AI助手竞争者。解读：H200是英伟达非阉割的正常算力芯片，要比H20性能强很多，也强于华为的910C，所以一旦H200解禁，将再次重构国内算力芯片格局，同时将加速国内大模型和应用的发展。此前阿里秘密启动“千问”项目，意味着正式进军C端应用，而最新的蚂蚁灵光数据强势，强化了国产应用的预期。