11月底券商板块走势前瞻：跌透了，反弹机会快到了券商板块周五一天就跌了3.44%，整周累计跌了4.83%，之前能撑住的30周线支撑位也意外跌破了，短期走势确实挺弱的。但现在板块估值很划算，市盈率才14.2倍，处于近5年里比较低的位置（只比18%的时间段高），甚至比2018年底部的16.5倍还低，安全垫很足。回顾一下资金情况：2025年二三月份的时候，券商板块震荡期间，证券ETF总共流入了超百亿资金；4月份因为政策影响跌穿震荡区间后，用了3个月就修复回来了，资金筑底的痕迹很明显。而从8月到现在的盘整期里，证券ETF流入已经超600亿，比上一轮多了5倍，说明资金更认可板块的长期价值。这周券商板块的成交额比上周少了23%，是典型的“缩量下跌”。翻看历史数据，这种缩量调整后，1个月内反弹的概率能达到72%。从技术面看，券商指数的RSI指标跌到了32，已经低于35的超卖临界值，MACD绿柱也开始变短，说明短期反弹的力量正在慢慢攒起来。周线的强支撑位在809-816点之间，如果下周初继续回调到这个位置，就会形成“估值低+资金护盘+技术超卖”的三重支撑，很有性价比。而且月线级别没跌破关键位置，这次只是之前摸到压力线又掉下来的蓄力阶段。过去三次出现类似走势时，两个月内板块都有不同程度的反弹。业绩方面也有支撑：注册制改革深化后，券商的投行收入同比涨了19%，比如中信证券第四季度股权承销规模就突破了500亿元，业务结构变好让盈利更稳。东方财富的互联网经纪业务市场占比涨到了12%，基金代销规模也比上一轮涨了15%，线上优势慢慢变成了业绩增长的动力，表现比行业平均水平好。资金面还有积极信号：沪深两市的两融余额已经连续3天回升，现在有1.68万亿元，融资客加仓券商股的金额比之前涨了8%，场内资金开始抄底了。北向资金这周也净买入券商股4.2亿元，其中华泰证券就占了1.8亿元，外资对龙头券商还是很认可的。另外，2023年11月券商板块也曾跌破30周线，之后2周就反弹了，当时ETF流入35亿元，和现在的资金流向、技术形态特别像。而且券商自营业务里，权益类资产的持仓占比降到了25%，比历史平均的32%低，前期市场下跌对业绩的影响已经充分释放了。近期金融监管政策也稍微松了点，券商能用到的资本补充工具变多了，好几家头部券商获批发行永续债，行业的资金压力更小了。还有个规律：券商板块通常比上证指数先开始调整，历史数据显示，券商平均会比大盘早3-5个交易日止跌，反弹节奏可能会比整个市场快。如果60周线能撑住，板块大概率会开启修复性反弹。短线可以盯着成交额有没有回暖，中线可以关注业务结构优化、估值还在低位的龙头券商。股市有风险，投资要谨慎。以上只是个人看法，不能当买卖建议，决策的时候要结合自己的风险承受能力和市场实际情况。
