消失70天的非农数据重磅归来在美国政府停摆超过一个月，两份非农就业报告连续缺席之

消失70天的非农数据重磅归来在美国政府停摆超过一个月，两份非农就业报告连续缺席之后，终于市场在今晚将等到美国9月非农就业报告的公布，意味着美国数据公布开始趋向正常化的开端。市场预期非农就业人数将增长5万（前值2.2万），失业率维持在4.3%，平均每小时工资月率维持在0.3%的温和增速。今年大部分时间里，美联储官员和经济学家都认为：美国就业市场正处于“低招聘、低解雇”的状态。而当前美联储官员之间的分歧日益加剧，一些政策制定者警告称，就业风险如今已与通胀风险不相上下。自年初以来，根据政府主要调查数据，家庭就业人数在截至8月份的几个月内每月减少约7.2万人，劳动力参与率有所下滑，职位空缺持续下降。截至10月底，Indeed.com报告称，职位发布数量已跌至2021年以来的最低水平，几乎所有行业的职位空缺数量都同比下降。基于9月份的数据是在美国政府停摆前，所以未能全然反映当前美国实际的就业市场变化，停摆本身可能对9月数据产生了直接冲击，这些是一次性扰动，会扭曲数据的真实趋势。不过这并不削弱非农报告的重要性，在经过一个多月的“数据真空”后，这份报告将提供一个全新的、确定的基准点，让所有资产重新定价。因此，市场会努力从中剥离出基本面信息：即美国就业市场的深层动能是否依然稳健？ 如果数据在停摆干扰下仍显韧性，那可能会释放看涨经济信号。对金融市场的影响这是超一个月以来最重要的首个官方就业数据公布，所以势必将引发市场波动的全面回归，尤其是近期美联储官员不断弱化市场对于12月降息预期（从80%跌至不足50%）的情况下。市场将根据 “实际公布值”与“预期（5万）”的偏差来做出反应。其核心逻辑在于评估 “经济韧性” 与 “美联储政策” 的博弈。对美联储12月降息预期的影响如果数据符合或强于预期（>5万）： 可能弱化12月降息的预期。市场将相信美联储的“更高更久”立场，对科技股和黄金将面临最大压力。如果数据远逊于预期（