人工智能
如果人工智能终将重塑一切，那么当下美国科技巨头的股价上涨，绝对是不容
错过的时代信号——这并非对未来的盲目投机，而是强劲且持续的利润增长所
支撑的价值兑现。
以苹果、微软、亚马逊等为代表的美国科技“七巨头”，如今总市值已突破22
万亿美元，占标普500指数总市值的比例更是首次攀升至37.4%。其中英伟达
单家市值就占据标普500指数的8%，创下历史新高，规模堪比主要经济体GDP。
股价上涨的核心动力来自实打实的业绩：亚马逊2025年第三季度净利润同比
激增38%，核心云业务AWS增速重回20%，未完成订单高达2000亿美元；其AI
购物助手Rufus带动用户购买概率提升60%，有望贡献超百亿年化增量销售额。
即便是增速有所放缓的英伟达，2025年以来仍实现24%的涨幅，在七巨头中位
居前列，增长动能依旧强劲。整个七巨头上半年净利润率达27.4%，远超标普
500指数12.7%的平均水平，用盈利数据印证了AI商业化的落地成效。
但乐观之余，风险也不容忽视。一方面，标普500指数采用市值加权机制，七
巨头的过度集中让市场对“大科技”的依赖度空前，单一板块波动可能引发指
数剧烈震荡；另一方面，AI发展仍面临现实瓶颈，亚马逊等巨头2025年资本
支出预计高达1250亿美元，且2026年还将持续增加，这些投入大多流向AI
数据中心、电力和芯片，能源与算力的约束逐渐显现。
不过正如市场共识所指，人工智能的需求仍在持续爆发式增长，我们正站在一
场新工业革命的开端。从AWS的算力扩张到Trainium芯片的满负荷订单，从
零售AI助手到企业级AI解决方案，AI正从概念走向千行百业的实际应用，成
为驱动增长的核心引擎。这场革命或许伴随着波动与挑战，但其重塑产业、创
造价值的潜力毋庸置疑，值得以更长远的视角保持乐观与关注。
