欠中国的钱，还不起了？耗资 73 亿美元的雅万高铁，让印尼左右为难 10 月 8 日这天，印尼投资部长罗桑站出来说了个事儿：他们已经在跟中国聊重组印尼高铁公司债务的事儿了。这事儿一出来，不少人都在猜：印尼是不是真的还不上欠中国的钱了？ 雅万高铁这项目本身可是东南亚头一条高铁，一头连着印尼首都雅加达，另一头是旅游热门地万隆，全长 142.3 公里，最快能跑 350 公里每小时。 2023 年 10 月的时候，这条线正式开始商业化运营。 截至 2025 年 8 月，它已经累计拉了超过 1125 万人次的旅客，每天开的列车也从最开始的 14 列涨到了 62 列 —— 现在当地老百姓出门，首选基本都是它。 按说这么火的 “网红” 项目，怎么也得赚得不少吧？可偏偏就走到了要重组债务的地步，这里面的门道可不少。 要说为啥会这样，头一个绕不开的就是项目成本超支。雅万高铁总投资是 60.7 亿美元，这里面有 45.5 亿美元是从中国国家开发银行贷的款。 本来大家都想着按计划推进，成本能兜得住，没成想建设的时候硬生生撞上了两个大麻烦：新冠疫情和土地征用。 疫情一来，工期直接拖慢了，人工成本也跟着往上涨；土地征用更头疼，纠纷一堆，项目好几次都停了工，成本就跟坐了火箭似的往上冲，最后一算，比原计划多花了 12 亿美元。 超支就够闹心了，更关键的是超支那部分的贷款利率还更高。2017 年签的贷款协议里，原来的贷款年利率才 2%，可超支的 12 亿美元，利率一下涨到了 3.4%。 这感觉就像你办了张低息信用卡，结果没控制住刷超了，超出来的部分要付更高的利息 —— 压力一下就顶到嗓子眼了。 除了项目本身的成本问题，印尼政府自己的债务压力也在变大。可能有人会说，印尼国家债务占 GDP 的比例才 39.13%，看着还在安全线里啊？ 可要是看政府债务跟国家收入的比例，那就吓人了，已经飙到 300%，比国际货币基金组织定的 150% 上限翻了一倍。说白了就是，印尼政府赚的钱，根本赶不上欠的钱涨得快，还钱越来越费劲。 2025 年这一年，印尼中央政府到期的债务就有 800.3 万亿印尼盾，换算成人民币差不多 3600 亿元，光要付的利息就预计有 561 万亿印尼盾，大概 2500 亿元人民币。 这么一来，雅万高铁的债务自然就成了块烫手的山芋。 不过印尼政府也没坐以待毙，他们想到了债务重组这个办法。 债务重组这事儿，其实就是跟债主商量着来，调整一下还款的计划，比如把还款时间拉长点，或者把利率降一降，也可能把一部分债务换成项目的股份。 印尼投资部长罗桑就明说了，他们想通过全面的改革，让债务重组之后，再也不会出现违约的情况。 从中国这边来看，肯定也不希望雅万高铁出问题。要知道，这可是中国高铁 “走出去” 的第一个正经项目，意义特别不一样。 而且中印尼之间还有不少其他合作，比如正在建的漂浮式光伏项目，还有计划要修的雅万高铁延长线。 要是雅万高铁因为债务问题烂尾了，不光会影响中国的国际形象，说不定其他国家也会对 “一带一路” 的项目犯嘀咕。 所以中国也在积极配合印尼搞债务重组。今年 9 月，中国人民银行跟印尼央行一起启动了双边交易本币结算的新框架，这次把范围扩到了国际收支的所有项目。 这意味着啥？以后中印尼之间做贸易、搞投资，不用总盯着美元了，多用人民币和印尼盾就行，这样汇率波动的风险能小不少。 有数据显示，2025 年 1 月到 7 月，两国用本币结算的规模已经到了 62.3 亿美元，占了印尼本币结算总规模的 45%。这种金融层面的合作，给雅万高铁的债务重组铺了不少路。 那债务重组具体会怎么弄呢？现在具体方案还没公布，但可以看看类似的例子找点头绪。 比如中国国内的济青高铁，之前就用了市场化债转股的方式，拉来战略投资者，既把项目的负债降下去了，还把治理结构理顺了。 雅万高铁说不定也会用类似的办法，把一部分债务换成股份，这样中国企业在项目里能有更多话语权，印尼的还款压力也能减轻不少。 另外，雅万高铁本身的赚钱能力也在慢慢提上来。随着坐高铁的人越来越多，运营效率也在提高，这条线以后的收入肯定有希望再涨涨。 2025 年第一季度，光非印尼籍的旅客就有 8.7 万多人坐过雅万高铁 —— 这说明这条线不光在当地受欢迎，国际上也有人认。 要是能通过债务重组把财务成本降下来，雅万高铁完全有可能扭亏为盈，变成中印尼合作的一张亮眼名片。 印尼跟中国谈雅万高铁的债务重组，不是真的还不上钱，而是双方在眼下复杂的经济形势里，找了个最实在的解决办法。中印尼之间的合作基础还很稳，雅万高铁的前景也值得期待。
