黄金价格飙涨最近，国际黄金价格突破3800美元/盎司，创下历史新高，这轮飙涨是全球经济、政策与地缘局势多重因素共振的结果。其核心逻辑可归结为三大关键驱动力。
货币政策转向是核心推手。美联储2025年明确开启降息周期，将政策重心转向平衡就业与通胀风险，欧洲央行、日本央行同步释放流动性，推动实际利率进入负区间。黄金作为零息资产，吸引力与实际利率呈负相关，当持有黄金的机会成本消失，机构与个人投资者纷纷增持，使其从“边缘资产”变为“必配资产”。
地缘政治冲突激化避险需求。中东局势持续紧张，以色列与加沙地带冲突升级，俄乌冲突进入长期化阶段，北约东翼防御强化引发市场对资源供给的担忧。黄金的“无国界”特性使其成为最佳避险工具，冲突既推升通胀预期，又加剧市场不确定性，双重作用下避险资金加速涌入黄金市场。
“去美元化”浪潮提供长期支撑。美国联邦债务规模突破36万亿美元，财政赤字高企削弱美元信用，全球央行加速储备多元化。2025年8月末中国央行已连续10个月增持黄金，第三季度全球央行购金量达694吨创历史新高，这种系统性购金需求为金价筑牢底部。
从市场表现看，伦敦金现、上海黄金T+D等品种同步大涨，涨跌幅分别达0.84%、2.05%，印证了全球资金对黄金的追捧。短期虽可能有技术性回调，但宽松政策、地缘风险与央行购金构成的“铁三角”，将持续支撑黄金的强势格局。
