PD-1双抗，需要其它答案了
可以试试先关后看，听说这样看文章会发大财昨天笔者和朋友们聊到了BD的话题，聊到了现在PD(L)1×VEGF双抗BD的情况，笔者和大家说，要赌BD，就要多去看看需求端的情况，看看那些大MNC的管线布局情况。
以PD-1×VEGF单抗为例，虽然最近华海的HB0025出了疗效数据，但国内远不止它一家等着BD吧，大一点的荣昌，君实，PD-1×VEGF双抗数据都快出来了。小一点像正在IPO的一些biotech例如甫康药业，翰思艾泰，基本都在自己招股书里披露了自己有PD-1×VEGF双抗，你先别管它进度有多早，但人家也有一颗想BD的心啊。何况还有基石的CS2009这类同类型的三抗，也同样在BD竞争的赛道中。现在在PD-1×VEGF双抗市场，应该说管线是处于一个供给大于需求的情况。这种情况下，我们或许要去思考有没有其它差异化的管线可以押BD了。
不知道大家意识到没有，笔者昨天意识到了一个很重要的事情，不算那些风投机构来中国做newco交易，其实真正意义上从中国药企直接卖往MNC的deal，双抗只有PD(L)1×VEGF这一种。现在的管线都是未来的商业化单品，这意味着未来在PD-1×VEGF领域，将会陷入非常内卷的同质化竞争中。本来呢，双抗是两个靶点的组合，大大拓展了靶点组合治疗疾病的可能性，但现在这种同质化的竞争，似乎把PD-1×VEGF置于当年PD(L)1单抗的内卷格局之下。
会有人说这不是好事情吗？PD-1单抗做出了K药这个药王。但是大家对PD-1和PD-L1单抗的了解可能仅限于K药和O药。举个例子，大家知道GSK卖的PD-1单抗叫什么，卖了多少钱吗？大家知道再生元的PD-1单抗卖了多少钱吗？甚至于大家可能连阿斯利康的度伐利尤单抗（PD-L1）可能都不知道，尽管它2024年销售额接近50亿美金。未来我们要讲的故事是PD-1×类型的双抗迭代PD-1单抗市场的故事，但现在故事还没开始，管线竞争格局就已经同质化内卷起来。
回到现在MNC的布局来说吧。现在排名前16的药企当中，默沙东，辉瑞和BMS是已经有了或有了部分PD(L)1×VEGF双抗的权益，剩下的或许还在观望，以前笔者觉得观望的是AK112的harmoni试验，观望在国外的疗效。但现在疗效数据已经在WCLC大会上完整公布了，一个月之内却还没有出大BD，这是否意味着MNC，其实也不太想陷入单靶点的同质化内卷当中，它们其实想要的或许是有差异化的双抗？在十五年前的那个时代里，大家没得选，做单个靶点的话，PD-1/PD-L1就是最佳的选择。
但是现在或许不同，能够组合PD-1×类型的双抗会有很多。开发不一样PD-1×双抗靶点，走差异化竞争的路，或许会是一条不错的方向。不要因为PD-1×VEGF一条双抗走肺癌路线成功了，就把这条路过度开发，走烂，走塌，我们还可以有很多别的靶点PD-1双抗靶点可以BD，正确的答案从来不止一个。未来的PD-1类型双抗，或许不会局限于PD-1×VEGF这一个答案，现在信达的IBI363做出了第二个答案，未来必然还有第三，第四个答案。
MNC愿意买的，一定是MOA够新颖的药物，中国的药企要原发性创新，想要一直游到海水变蓝，就不能对着一个现有的答案去做立项，而应该自己去寻找一个新的答案。愿下一个时代里，看到的全球肿瘤药物畅销榜单，不是PD-1×VEGF双抗一家独大的情况，一定还有别的答案，一定。
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