“美国可以和中国“脱钩”，但中国不能抛售美债！”这就是美贸易代表在接受采访时说的

“美国可以和中国“脱钩”，但中国不能抛售美债！”这就是美贸易代表在接受采访时说的话，将美帝的霸权主义展现的淋漓尽致。美国贸易代表这话，活脱脱就是“我可以掀桌子，但你不能摔碗”的流氓逻辑。 截至2025年6月，中国仍持有约8594亿美元的美国国债，依然是全球主要债权国之一。这笔钱是中国过去几十年出口顺差积累的成果，是我们卖产品给美国赚来的钱，再借回去让美国政府继续花。 美国国债市场正经历前所未有的动荡。2025年9月4日，30年期美债收益率飙升至接近5%，创下去年十月以来的新高。美国总债务规模已超过37万亿美元，每天新增220亿美元债务。 这种债务增长模式建立在一个假设上：全球投资者将无限购买美债。美国贸易代表的言论正是这种思维的体现——中国应当继续支持美国债务经济，同时接受美国单方面的脱钩政策。 事实上，中国已经不再是美债最大持有国。连续两个月大幅抛售美债后，中国已经退到美国第三大债主的位置，持有量从2013年的1.32万亿美元降至7570亿美元。 特朗普政府对华加征关税的做法已经引发连锁反应。2025年4月，特朗普政府对中国商品加征50%的关税，使美国对中国商品总税率飙升至104%。 这些关税成本大部分通过产业链传导最终由美国企业承担。美国跨国企业虽然试图重构全球供应链，但产能转移仍主要集聚于东盟区域，并形成了对原有供应链的次级依赖。 滥施钢铝关税救不了美国制造业，美国实际关税税率已达1930年《斯穆特-霍利关税法》以来最高水平，对国际经济构成重大负面冲击。 中国单月抛售500亿美元美债的行动产生了全球影响。美债市场出现1981年以来最严重的抛售潮，30年期国债收益率突破5%，创下历史性高位。 抛售美债不仅是中国减少金融风险的手段，也是对美国单边主义政策的回应。当美国试图通过关税手段扼制中国发展时，金融领域的反应同样具有杀伤力。 美国财政部580亿美元的3年期国债拍卖遇冷，投资者纷纷转向德国国债等避险资产。这种趋势表明，全球市场正在意识到“美元霸权”并非不可撼动。 “鳄王”达里奥（Ray Dalio）指出，始于1945年的大债务周期已进入尾期，美国正处在重大冲突和剧烈变革的边缘。美国政府现在每年支出约7万亿美元，收入只有5万亿美元，超支40%，债务迅速增加。 每年约1万亿美元、占美国财政赤字约一半的债务利息，正在挤占美国政府的其他开支。巨额赤字要求大量出售政府债务，可能会使债务出售远超过市场对债务的需求，或导致未来3至5年的政府债务危机。 达里奥认为，降低美国政府的破产风险，最好的办法是将预算赤字削减到GDP的3%左右。但这需要通过调整赤字的所有三个决定因素——支出、税收和债务利率才能实现。 人民币在全球储备货币中的占比已达3.6%，创历史新高1。虽然还远低于美元的59%，但增长趋势不容忽视。中国在推进用本币结算原材料和能源贸易，与沙特、俄罗斯的合作正在拓宽路径。 在巴西圣保罗交易所，人民币计价的铁矿石期货合约持仓量首次突破万手大关5。迪拜设立的能源人民币清算中心，单日处理量比年初增长了约三倍。 日本三菱商事与中国企业的化肥贸易，也开始使用港币和人民币混合结算5。东南亚国家联盟的财务部长们正在商讨建立区域性货币结算机制。这些发展表明，全球贸易体系正在悄然变化，美元不再是唯一选择。 面对金融市场的剧烈震荡，特朗普政府被迫调整策略。2025年4月9日，特朗普宣布对75国暂缓加征“对等关税”90天，但中国未被列入豁免名单。 共和党内部施压，要求白宫缓解市场动荡，避免经济硬着陆。特朗普的态度转变背后，是债市崩溃的压力。 摩根大通前首席全球策略师科拉诺维奇表示：“当债券市场崩溃时，他们（白宫）的整个叙事体也崩塌了。”债券市场的动荡很可能将白宫推向了崩溃的边缘。 美联储官员发出警告，如果美国现在的通胀风险持续上升，美国经济衰退的可能性将达到60%。 美国国债波动率像坐过山车一样蹿升，创下自4月2日特朗普加税以来最猛三连跳。交易员们紧张地盯着屏幕，担心美国财政的可持续性。美元信用正在接受严峻考验，这场博弈远未结束。