2025年9月2日，财政部、税务总局发布《关于划转充实社保基金国有股权及现金收益运作管理税收政策的通知》，其中明确了社保基金炒股相关的印花税政策，即对承接主体转让划转的上市公司国有股权以及运用现金收益买卖证券应缴纳的证券交易印花税实行先征后返，对转让划转的非上市公司国有股权免征印花税。这一政策可从以下几个方面进行解读： …………………………………. 政策目的： 该政策旨在支持划转充实社保基金国有股权及现金收益运作管理。 通过税收优惠降低社保基金的投资成本，提高投资回报率，从而实现社保基金的保值增值，增强社保基金的可持续性，以更好地应对人口老龄化等带来的养老金支付压力。 …………………………………….. 具体影响： 对于社保基金而言，免征印花税或先征后返降低了其证券交易成本，使投资收益得以增加。 这有助于鼓励社保基金加大对资本市场的参与力度，优化投资组合，如增加权益类资产配置等，为资本市场注入长期稳定的资金。 从市场层面看，社保基金作为重要的机构投资者，其投资行为的积极变化可能会引导市场资金的流向，促进资本市场的稳定发展，推动市场从“短期博弈”向“长期价值”转型。 ……………………………………….. 政策意义： 该政策向市场和社会传递了多重积极信号。 一方面，强化了社保基金的长期稳定性，增强了公众对社会保障体系的信心； 另一方面，表明政府正加速推进国企改革与社保体系联动，推动国有资本从“规模扩张”转向“价值创造”，在经济复苏承压的背景下，体现了对民生保障的重视以及“以改革促发展”的积极导向。 …………………………………….. “社保基金炒股免征印花税”对待银行、券商、高股息行业龙头等有一定的利好作用！ 银行股通常具有低估值、高股息的特点，免征印花税的政策使得社保基金等长期资金对银行股的配置意愿增强，这会向市场传递出银行股具有投资价值的信号，吸引其他投资者也关注和投资银行板块，从而提升银行板块的整体市场吸引力和估值水平。印花税的减免降低了交易成本，会使投资者更愿意进行银行股的交易，从而提高银行股的流动性。流动性的增强有利于银行股的价格发现，使其价格更能反映其内在价值，也有助于银行板块的健康发展。社保基金作为重要的机构投资者，其对银行股的增持将为银行板块带来更多的资金支持，有利于银行股的价格稳定和上涨。 社保基金炒股免征印花税，会使市场交易活跃度提升。印花税的高低直接影响交易成本，免征印花税可减少交易成本，从而增加市场的流动性，使得券商的交易业务更加活跃。券商作为市场的中介机构，其主要收入来源之一是交易手续费，交易量的增加会直接导致券商佣金收入的提高，进而提高其盈利能力。 社保基金通常偏好低估值、高股息、盈利稳定的行业龙头。印花税的减免降低了社保基金的投资成本，提高了其投资回报率，这会促使社保基金更愿意增加对高股息行业龙头的投资。 “社保基金炒股免征印花税”除了利好银行、券商、高股息行业龙头、也利好社保重仓股！ ……………………………………
