真正的“中美对抗”并不在谈判桌上，而在你的资产负债表里 冬天还没来，但资本的气压已经提前下沉。 2025年的国际资本市场，像一场巨大的换气运动。美元利率高企，债务成本像一张无形的网，在全球蔓延开；亚太制造开始出现回流与分流，东南亚像突然被推上牌桌的新人，尴尬地坐上原本属于“第二世界”的位置；而中欧之间那个原本稳定的能源通道，现在正因为地缘风险、结构成本和供需错配，被重估、重写、重构。 所有人都说世界在去全球化，但实际上，世界不是在“解散”，而是在进行一次“资产新编码”。 在表层，全球政策看似进入了“稳态”——美联储暂缓加息，全球央行节奏一致，贸易协定停滞，科技战降温。但这正是最危险的信号：历史从不在混乱中转折，而在稳定中悄然生变。 美国的目标从来不是“压倒”对手，而是先把对方拉进它能定规则的游戏，再悄悄更改游戏规则。比如，当美国提出“友岸外包”的时候，它并不是真正撤出亚太，而是悄悄将供应链中低端部分拆解分流，同时用“协议+标准”框住高端科技流动。这不是退出，而是进攻。 与此同时，中国正在逐步调整“全球产业链”的锚定方式，不再试图主导已有规则，而是在寻找新的市场联合体。在此过程中，一种“中性第三方”的经济力量悄然浮出水面——它可能是以印度、阿联酋为代表的新兴增长极，也可能是以东南亚+非洲局部区域为代表的“跳跃式融合体”。 世界不再是G2，也不回到G7，而是进入T3阶段：三足鼎立的“产业势能竞赛”。每一方都试图打造自己的产业区块链：美国拉拢金融-科技联盟，中国强化制造-供应链主轴，而第三方正在试图抢占能源-资源-人口的组合战略资产。 你还在看新闻里的“暂停”，真正的角力其实已经落到了“谁控制下一轮估值体系”上。
