岚图上市，东风退市！中国汽车巨头一夜之间“金蝉脱壳”

[汽车维基]于8月14日提前10天，率先完成对{岚图上市}的独家深度分析报道《东风集团突然停牌，岚图分拆上市倒计时?》，阅读量达到4.7W+。

那么，今天，便迎来了“岚图借道港交所上市，东风集团股份同步完成私有化退市”的实锤消息。[汽车维基]的预判能力，得到了充分证明。

下面[汽车维基]将继续为您解读8月23日凌晨港交所传来的这则东风汽车最新消息，到底意味着什么？

一家市值跌破400亿港元的汽车巨头，为何要将旗下最有希望的品牌送上港股市场，同时自己却悄然退市？这背后并非简单的资本操作，而是一场传统车企在时代转型中的艰难突围。

市值仅391亿港元、市净率跌至0.25倍的东风集团股份，使出了一招堪称"壮士断腕"的资本操作：将最具潜力的新能源子品牌岚图送上市，同时让自身从港股私有化退市。

这家老牌车企巨头，为何甘愿"消失"在资本市场？又将如何把未来押注在一个年仅5岁的品牌身上？这场看似矛盾的资本大戏背后，是中国传统车企在新能源转型浪潮中的一次艰难自救。

Part.01

估值之困：东风为什么要“自我消失”？

东风集团在港股市场的表现，可以用“冰封”来形容。股价长期低迷，市值甚至不及许多造车新势力一轮融资的金额。更关键的是，资本市场已经不再相信传统车企的故事——即便东风旗下有岚图这样的新能源品牌。

这种情况下，东风集团作为一个整体，在港股几乎失去了融资能力。没有资本愿意买单，企业转型急需的资金从何而来？私有化退市，成为摆脱困境最彻底的方式。退市后，东风可以在非上市状态下重组资产、调整业务，不再受股价波动和短期业绩压力的困扰。

Part.02

岚图上市却不融资：图什么？

岚图以“介绍上市”方式登陆港股，不发行新股、不融资，听起来像是一场“上市表演”。但事实上，这一步至关重要。

首先，岚图需要一个新的身份。作为东风旗下的品牌，岚图在资本市场的故事始终与东风传统燃油车业务捆绑在一起。独立上市后，岚图将拥有独立的估值体系。资本市场对新能源企业的估值远高于传统车企，岚图有望获得更高的定价。

其次，独立上市为岚图未来的资本运作铺平了道路。一旦上市成功，岚图可以更方便地进行定向增发、引入战略投资者，甚至回归A股市场。这些操作在东风集团体内几乎难以实现。

Part.03

一场“一石二鸟”的资本设计

东风的这套方案设计极其精巧：通过将岚图79.67%的股权分派给现有股东，东风实现了岚图的“无偿”上市。股东们直接持有岚图股份，未来可以在港股市场自由交易。

而东风集团则通过旗下的武汉投资公司，向中小股东支付现金对价，完成私有化退市。

这意味着东风集团从此退出港股舞台，成为一家非上市公司。

这一过程中，东风既保住了对岚图的控制权（通过武汉公司持有岚图股权），又实现了集团整体的退市。岚图获得独立融资平台，东风获得战略调整空间，堪称一场资本设计的典范。

Part.04

风险仍存：岚图能否独当一面？

尽管资本运作巧妙，但岚图面临的市场竞争依然残酷。

2025年连续5个月销量破万的表现虽亮眼，但新能源市场已经进入惨烈的淘汰赛阶段。理想、蔚来、问界等品牌已占据用户心智，岚图需要更强的产品力和品牌认知才能突破重围。

此外，独立上市后的岚图虽然脱离了母公司的估值拖累，但也失去了东风集团的显性背书。它需要在资本市场重新证明自己，用业绩说话。

Part.05

更深层的信号：央企改革进入新阶段

东风此次资本运作，标志着央企改革进入深水区。从过去的“混改”、“剥离非主业”，到今天主动进行资本架构重构，央企正在学习用市场化的手段解决转型难题。

通过“优质资产上市、低效平台退市”的方式，东风展示了一条可行的转型路径：用资本手段为创新业务解锁价值，为传统业务争取调整时间。

Part.06

结语

东风的这场“资本换舱”，是一场无奈的自救，也是一场大胆的豪赌。

如果成功，岚图将借助资本市场实现飞跃，东风则获得重生的机会；如果失败，则可能暴露传统车企转型的深层次困境。

无论结果如何，这都将成为中国汽车工业转型史上的一个重要案例。