小鹏 Q2 财报出来了。
交付量 10.3 万台，同比+241.6%，环比+9.8%，连续 8 个月同比增长超过 30%，这是实打实的规模突破；营收 182.7 亿元，同比+125.3%，环比+15.6%，再创历史新高。
毛利率 17.3%，其中整车毛利14.3%，其中的差额不难想象，大众合作的服务收入贡献不小，后续大众的燃油车也要用上小鹏的 EE 架构。更重要的是，净利亏损大幅收窄，今年 Q4 盈利遥遥在望。
看几个核心要点：
第一，小鹏在产品周期上进入了“放量期”。过去半年，MONA M03 max、G6、G9、G7，再到刚亮相的全新 P7，五款改款/换代接连上市，四季度还有“鲲鹏超电”重磅新品。产品矩阵逐渐夯实，销量稳定性也有了，尤其是MONA，连续 11 个月销量过万，建立起稳固的市场心智。
第二，毛利率提升到历史高位，这是最值得关注的信号。在同行打价格战的时候，小鹏靠规模效应、成本优化和技术服务，逐步把毛利率拉了起来。14.3% 的整车毛利率，比去年同期高出 7.9 个百分点，卖车本身开始赚钱，而不是靠损失毛利堆出来的销量。
第三，现金储备 475.7 亿元，比上一季度多了 22.9 亿元，这让小鹏在研发、出海、本地化生产上有足够的底气，良好的现金流自由度会在短兵相接中成为巨大的优势。
小鹏今年另一个战略的变化是“多线作战”。中东欧洲市场快速铺开，1-7 月法国累计销量 1788 台，德国 1331 台，以色列 4468 台，本地化生产落地印尼；汇天飞行汽车拿到 2.5 亿美元的B轮融资，首个产品 2026 年即将量产；在国内，还能保持高频新品投放和销量兑现，下半年带发动机的产品线也即将面世，在大型车上尝试开辟第二增长曲线。
这种打法对管理层的执行力要求极高，产品、市场、制造、供应链、PR，每一环都至关重要，但只要不掉链子，它也能给市场带来更大的想象空间。
对消费者而言，其实不用管财报里的数字，能感受到的是：在行业都在卷价格、打嘴仗的时候，小鹏选择继续夯实产品线，接下来更要卷质量和产品节奏。长远来看，这才是更稀缺的竞争力。
小鹏二季度财报五项数据创历史新高小鹏第二季度总营收达182.7亿元小鹏汽车现金储备达475.7亿元
