要说今年最惨的投资者是哪些人？我敢说买入恒生科技相关标的的投资者敢说第二，没人敢说第一。 恒生科技指数从去年10月份的高点已经回撤了近25%！要知道，这是在全球牛市的背景下回撤的。这已经不能简单的用躲牛市来形容，这是在花钱躲牛市。 恒生科技走成这样，原因是多方面的。但最重要的还是这两点： 其一、外卖大战让阿里、京东、美团疯狂烧钱，并且目前还无法预测这种烧钱什么时候会结束，这种长期的不确定性造成股价暴跌； 其二、在人工智能领域被字节压制，尤其是腾讯，受到了前所未有的挑战； 恒生科技指数前十大成分股中，有六家（腾讯、阿里、美团、快手、京东、百度）与字节在社交、电商、本地生活、短视频、AI应用等多个核心领域直接竞争，合计权重近40%。字节凭借其强大的流量和算法优势，持续蚕食这些公司的市场份额和利润空间，导致投资者下调其盈利预期和估值。 在AI浪潮中，市场追捧的是能直接提供大模型、算力等新生产力的公司。字节虽在AI视频（Seedance 2.0）、AI助手（豆包）等领域表现激进，但其未上市的状态导致投资者无法通过买入字节来分享其成长红利。相反，每当字节发布新技术，市场反而会因担忧传统巨头的护城河被削弱而抛售其股票，形成“缺席的压制”。 最后希望字节早点上市吧，再晚可就一点红利都吃不上了。
